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    投資要點：
    上調盈利預測，上調目標價至 50元，建議增持
    美的17Q2 家電收入增速有望和17Q1 持平，盈利能力將明顯回升。公司國際化和多元化戰(zhàn)略已在快速推進，為業(yè)績的長期持續(xù)性提供保障，上調17/18 年EPS 預測為2.65/3.10 元（原2.57/3.08 元，+3%/1%）。因公司業(yè)績短期確定性和長期持續(xù)性愈發(fā)明朗，看好估值切換行情，上調目標價至50 元（原 41 元，+22%），對應18 年16x PE，繼續(xù)建議“增持”。
    空調銷售持續(xù)火熱，家電收入超預期
    5 月產業(yè)在線統(tǒng)計空調銷量47%，其中內銷增長67%，外銷增長27%，增長再提速。美的4-5 月產業(yè)在線統(tǒng)計空調銷量同比+43%。洗衣機/冰箱銷量同比+13%/0%。根據中怡康統(tǒng)計，4-5 月美的空調零售價同比漲幅5%左右，洗衣機/冰箱漲幅超10%。小家電在出口帶動下預計延續(xù)一季度高增速。有強勁的下游需求支撐，美的二季度家電收入增速有望和一季度持平，在提價和成本回落的情況下盈利能力將明顯回升，業(yè)績高增長無憂。
    收入即將跨過兩千億，開啟國際化和多元化新征程
    我們預計，2017 年美的收入將突破2000 億，其中家電業(yè)務（包含東芝）收入突破1800 億，全面超過曾經的全球霸主惠而浦和伊萊克斯，已經接近LG 和三星。美的管理層有極強的憂患意識，國際化和多元化戰(zhàn)略都已在快速推進，背靠國內家電業(yè)務打下的扎實基礎，公司的國際化和多元化戰(zhàn)略前景明朗，將為業(yè)績的長期持續(xù)性提供保障。
    核心風險：原材料價格持續(xù)上升，并購整合進展不及預期。