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2017 年1-5 月，公司重卡用發(fā)動(dòng)機(jī)市占率提升至30%以上，在一汽、陜汽、東風(fēng)、大運(yùn)等戰(zhàn)略客戶配套量有所提升。公司重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市占率的提高，符合我們2016 年年底的判斷。
    三季度同比無憂，工程車銷量提速：近期我們同產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士交流，認(rèn)為三季度重卡行業(yè)大概率可以實(shí)現(xiàn)正增長，而公司的發(fā)動(dòng)機(jī)的增速有望超過重卡行業(yè)的增速。GB1589 對(duì)重卡行業(yè)的意義，不僅僅在于短期新增需求的爆發(fā)，更重要的是將支撐行業(yè)年銷量維持在高位。據(jù)了解，目前工程車的占比在提升，后續(xù)有望為公司帶來增量。我們認(rèn)為17 年重卡銷量有望突破85 萬臺(tái)。
    多元化發(fā)展，未來可期：我們認(rèn)為，在發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域，公司未來保持傳統(tǒng)份額同時(shí)，將會(huì)把握市場發(fā)展趨勢（物流市場），深耕細(xì)分市場（非道路三階段、發(fā)電設(shè)備、農(nóng)業(yè)裝備等）；林德液壓有望借助“一帶一路”戰(zhàn)略及基建投資復(fù)蘇機(jī)會(huì)，開拓工程機(jī)械市場；凱傲將加強(qiáng)與德馬泰克的協(xié)同優(yōu)勢發(fā)揮，打造物流自動(dòng)化的系統(tǒng)集成和設(shè)備制造相結(jié)合的整體化服務(wù)方案提供商
    盈利預(yù)測與投資建議：行業(yè)景氣超此前預(yù)期，公司收益。上調(diào)對(duì)公司業(yè)績預(yù)測， 2017~2019 年的EPS 調(diào)整為0.88 元，1 元和1.22 元（原盈利預(yù)測為0.84,0.97 和1.2 元），維持 “推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1）重卡行業(yè)銷量不及預(yù)期；2）國外業(yè)務(wù)整合不達(dá)預(yù)期。