>> 財通證券-新坐標(biāo)（603040）新產(chǎn)品快速放量，中報高增長符合預(yù)期-170711
| 上傳日期： |
2017/7/12 |
大小： |
544KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
李永良 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
氣門傳動組精密冷鍛件自2015年下半年開始小批量生產(chǎn)，2016年下半年開始集中放量，目前仍處銷量快速爬坡階段，已成為公司新的重要盈利增長點。新產(chǎn)品單車配套價值約144元，是成熟產(chǎn)品氣門組精密冷鍛件單車配套價值的10倍，快速放量改善公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強盈利能力，打開業(yè)績增長空間。
捷克建廠，海外即將進入收獲期
公司此前采用產(chǎn)品出口的方式服務(wù)海外客戶，為加快本土化響應(yīng)，拓展國際業(yè)務(wù)，公司擬在捷克建廠，海外業(yè)務(wù)更進一步。本次海外建廠，計劃形成年產(chǎn)100臺液壓挺柱、滾輪搖臂和年產(chǎn)250萬高壓泵挺柱的生產(chǎn)、研發(fā)規(guī)模。公司有望借助大眾、福特等主流主機廠的全球采購體系積極融入全球汽車發(fā)動機主機配套供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，從而實現(xiàn)國內(nèi)海外的并駕齊驅(qū)。我們認為，公司海外布局快于預(yù)期，海外市場即將進入收獲期，為公司帶來業(yè)績增厚。
股權(quán)激勵，夯實公司成長信心
公司向71名員工授予137.50萬股，占公司總股本2.29%，價格為34.83元/股。其中首次授予110萬股，占激勵計劃總股本的80%。本次股權(quán)激勵面向公司高級管理人員、中層管理人員、核心技術(shù)人員及核心業(yè)務(wù)人員。我們認為，本次股權(quán)激勵涵蓋面廣，利益綁定利于公司形成合力，進一步夯實公司成長信心。
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2017～2019年EPS分別為1.72元、2.91元、4.16元，對應(yīng)PE分別為39倍、23倍、16倍。維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
乘用車市場景氣度顯著下滑；氣門傳動組精密冷鍛件放量不及預(yù)期。
|
|
