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公司的轉(zhuǎn)臺(tái)產(chǎn)品于2016 年4 季度開(kāi)始批量銷售，車床主軸則是今年實(shí)現(xiàn)批量銷售，公司的業(yè)績(jī)每上一個(gè)臺(tái)階，都有新產(chǎn)品的助力。展望不遠(yuǎn)的將來(lái)，公司正在研發(fā)的木工電主軸、減速器等新產(chǎn)品也有望實(shí)現(xiàn)批量銷售，將為公司的業(yè)績(jī)提供新的動(dòng)力。公司依靠強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，快速對(duì)接下游需求，研發(fā)出適合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，可以說(shuō)研發(fā)創(chuàng)新是公司業(yè)績(jī)能夠持續(xù)高增長(zhǎng)的本質(zhì)原因。
    整合國(guó)內(nèi)資源，國(guó)內(nèi)電主軸一哥志在全球：近期昊志機(jī)電擬分別以8000萬(wàn)收購(gòu)東莞顯隆0 電機(jī)80%股權(quán)、以100 萬(wàn)收購(gòu)湖南海捷主軸全部股權(quán)，整合國(guó)內(nèi)資源的步伐已經(jīng)邁開(kāi)。我們認(rèn)為昊志機(jī)電的外延發(fā)展是其技術(shù)實(shí)力的自然延伸，遍觀國(guó)內(nèi)電主軸行業(yè)，昊志機(jī)電最有實(shí)力對(duì)行業(yè)內(nèi)資源進(jìn)行整合。背靠著中國(guó)的廣闊市場(chǎng)，昊志機(jī)電未來(lái)極有可能成長(zhǎng)為全球的電主軸龍頭。
    投資建議：3C 產(chǎn)品制造、家具制造等行業(yè)對(duì)電主軸的需求旺盛，看好公司未來(lái)發(fā)展?？紤]到公司募投產(chǎn)能的利用情況，及將收購(gòu)公司的業(yè)績(jī)并表情況，調(diào)整公司2017 年-2019 年EPS 為0.40 元、0.64 元、0.85 元（原預(yù)測(cè)0.44 元、0.58 元、0.77 元），對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的市盈率分別為47 倍、29 倍、22 倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；（2）經(jīng)濟(jì)下行機(jī)床行業(yè)景氣度大幅下滑。