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目前公司產(chǎn)品已涵蓋PCB鉆孔機(jī)電主軸、PCB 成型機(jī)電主軸、數(shù)控雕銑機(jī)主軸、高速加工中心主軸、鉆攻中心主軸、超聲波電主軸、高光超精電主軸、削銑動(dòng)力頭電主軸、磨床電主軸、車床主軸、木工電主軸等多個(gè)系列。
    機(jī)床數(shù)控化率提高+3C 制造需求旺盛，帶來(lái)廣闊市場(chǎng)空間：(1)目前我國(guó)機(jī)床數(shù)控化率僅約37%，到2020 年由機(jī)床數(shù)控化率提高帶動(dòng)的電主軸需求達(dá)每年83 億元；(2)金屬零部件在智能手機(jī)中的滲透率將逐步提高，由此帶來(lái)的金屬雕銑機(jī)電主軸的需求約6.3 億元；(3)曲面手機(jī)殼體、3D 防護(hù)玻璃在智能手機(jī)的滲透率不斷提高帶來(lái)的轉(zhuǎn)臺(tái)的需求約14.4 億元；(4)若藍(lán)寶石防護(hù)屏的滲透率從0.75%(2016 年)上升至4%(2020 年)，帶來(lái)的藍(lán)寶石玻璃雕銑機(jī)電主軸的需求約1.4 億元。
    強(qiáng)大研發(fā)能力，抓住市場(chǎng)機(jī)遇：2016 年公司研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)2754 萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入總額的8.32%。公司憑借強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，及時(shí)有效的跟蹤市場(chǎng)的腳步。公司研制成功了包括四軸、五軸直驅(qū)轉(zhuǎn)臺(tái)在內(nèi)的多款轉(zhuǎn)臺(tái)產(chǎn)品，2016 年，公司轉(zhuǎn)臺(tái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大批量銷售，有效的增厚了公司業(yè)績(jī)。目前公司還正在推進(jìn)直線電機(jī)、機(jī)器人減速器等產(chǎn)品的研發(fā)工作，為公司下一個(gè)階段的發(fā)展提供有力支撐。
    投資建議：3C 產(chǎn)品制造、家具制造等行業(yè)對(duì)電主軸的需求旺盛，看好我國(guó)機(jī)床數(shù)控化率不斷提高帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇。預(yù)計(jì)公司2017年-2019年EPS分別為1.09 元、1.44 元、1.92 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為47 倍、36 倍、27 倍。首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)轉(zhuǎn)臺(tái)等新產(chǎn)品銷售推廣不及預(yù)期；(2)機(jī)床行業(yè)景氣度大幅下滑。