>> 東北證券-昊志機電（300503）電主軸業(yè)績亮眼，進口替代規(guī)模可期-170405
| 上傳日期： |
2017/4/5 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉軍 |
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同時，金屬材料在消費電子產(chǎn)品中滲透率不斷提高，消費電子行業(yè)鉆攻中心、加工中心等金屬加工機床的市場需求旺盛，公司自主研發(fā)的鉆攻中心直聯(lián)主軸技術(shù)性能優(yōu)異、質(zhì)量穩(wěn)定可靠，實現(xiàn)對日本、臺灣等主軸品牌的大規(guī)模替代。
專注電主軸行業(yè)，受益于消費電子產(chǎn)品增長：公司專業(yè)從事高精密電主軸及其零配件的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、銷售與維護。近年來，以智能手機、平板電腦為代表的消費類電子產(chǎn)品持續(xù)熱銷，帶動了設(shè)備投資規(guī)模的不斷擴大，上游數(shù)控機床及配套主軸的市場需求也持續(xù)增加，公司作為電主軸行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)大幅受益。
加大新產(chǎn)品研發(fā)力度，掌握電主軸核心技術(shù)：公司始終圍繞“立足自主技術(shù)創(chuàng)新，全面實現(xiàn)進口替代，穩(wěn)步進軍國際市場”的發(fā)展戰(zhàn)略目標，著眼于高端裝備制造業(yè)，致力于為中高檔數(shù)控機床提供自主研發(fā)、自主品牌的主軸系列產(chǎn)品，重點提升研發(fā)實力和研發(fā)效率、完善產(chǎn)品種類及體系，掌握了多項電主軸核心技術(shù)，目前包括DGZC-24006 永磁同步車床電主軸等多款產(chǎn)品目前處于測試和試用階段，隨著產(chǎn)品投產(chǎn)放量，將進一步擴大產(chǎn)品影響力，鞏固公司行業(yè)地位。
進口替代逐步推進，市占率有望進一步提升：隨著國內(nèi)機床性能逐步提高，國內(nèi)電主軸迎來進口替代的發(fā)展機遇，主軸整機行業(yè)市場潛力巨大。公司目前市占率在10%左右，隨著公司逐步成長為國內(nèi)電主軸龍頭，市占率有望進一步提升。
投資建議與評級：我們預(yù)計公司2017-2019 年凈利潤為0.94 億元、 1.30億元和1.90 億元，EPS 為0.93 元、1.28 元和1.87 元，PE 為66 倍、48 倍和33 倍，給以“增持”評級。
風(fēng)險提示：消費電子行業(yè)發(fā)展放緩；進口替代進程不及預(yù)期。
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