久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)來(lái)源于二季度炭黑價(jià)格依然保持高位，一直維持在5500-6500 元/噸，相對(duì)去年底4500 元/噸上漲1000 元-1500 元/噸左右，公司產(chǎn)品二季度維持較高利潤(rùn)水平。
    ■炭黑行業(yè)供需格局轉(zhuǎn)好，景氣度提高：供給端來(lái)看炭黑行業(yè)2013 年進(jìn)入景氣低谷，行業(yè)進(jìn)入去產(chǎn)能階段，2016 年以來(lái)新投產(chǎn)能多為前期規(guī)劃產(chǎn)能，同時(shí)環(huán)保趨緊未來(lái)小產(chǎn)能有望加速退出，行業(yè)整合加速，根據(jù)隆眾資訊，需求端輪胎行業(yè)一直維持穩(wěn)定開(kāi)工率70%，下游需求穩(wěn)定。供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)情況下，炭黑景氣度快速提高。
    ■環(huán)保限制企業(yè)開(kāi)工，供給端收縮利好行業(yè)景氣：炭黑大省山東河北環(huán)繞京津冀霧霾重災(zāi)區(qū)，環(huán)保督查限產(chǎn)首當(dāng)其沖，全行業(yè)開(kāi)工率年初迄今維持5 成，小產(chǎn)能長(zhǎng)期不開(kāi)退出將成趨勢(shì)。此外行業(yè)供給側(cè)改革有望推進(jìn)行業(yè)整合進(jìn)程，公司行業(yè)龍頭將受益于炭黑行業(yè)集中度提高。
    ■定增獲批文，進(jìn)一步優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：7 月13 日，公司增發(fā)獲得證監(jiān)會(huì)批文，公司計(jì)劃增發(fā)募集6.9 億元全部用于償還銀行貸款，未來(lái)將節(jié)省3000 萬(wàn)元以上財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)公司資產(chǎn)負(fù)債率將從66%下調(diào)到55%以內(nèi)，財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)一步降低，企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)13 元。預(yù)計(jì)2017 年-2019年的盈利為5.06，5.98，6.26 億元；對(duì)應(yīng)PE14，12，11 倍。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：下游不景氣，炭黑行情下行