>> 東莞證券-民和股份（002234）受雞苗價格拖累，中報下修業(yè)績-170713
| 上傳日期： |
2017/7/17 |
大小： |
544KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
黃凡 |
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2017 年以來，行業(yè)一直處于虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖場加快淘汰，父母代存欄持續(xù)下滑，父母代雞苗價格從2016 最高80-100元/套回落至8 元/套左右，目前基本處于歷史最低水平。肉雞苗價格由于父母代雞苗換羽等原因，供給增多，今年除3 月份和4 月初，基本上處于1 元/羽以下，行業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。
6月份以來肉雞價格和雞苗價格反彈。
截止7月7日主產(chǎn)區(qū)白羽雞價格6.69元/公斤，雞苗價格0.95元/羽，價格較上月明顯回升，毛雞養(yǎng)殖利潤0.63元/羽。隨著三季度夏季消費淡季、暑期逐步結束，三季度有望迎來消費小高峰，補欄需求增多，雞苗價格前期調(diào)整較多，有望超跌反彈。
封關依然未解除，今年引種量預計依然低迷。
目前歐美國家的禽流感形勢依舊十分嚴峻，去年沒有封關的西班牙今年也因禽流感封關，而美英法等短期開關的可能性小， 新西蘭由于雙方政府間的手續(xù)存在不確定性，種雞進口暫停，預計2017 年引種量依然低迷。
投資建議。
下調(diào)2017、2018 年EPS 至0.2 和0.35 元、對應2017、2018 年PE 分別為70 倍和47 倍,隨著夏季消費淡季結束，三季度行業(yè)將逐步進入消費旺季，肉雞價格有望見底回升，另外公司股價對利空反應較為充分，有望迎來超跌反彈。但是中期來看，養(yǎng)殖總體處于周期下行的通道中，受豬價壓制，行業(yè)依然有不確定性，綜合維持“謹慎推薦”評級。
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