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雖對(duì)業(yè)績(jī)影響較大，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于公司市場(chǎng)化用人機(jī)制真正落地、激發(fā)員工活力。
    舍得保持良好增長(zhǎng)，沱牌企穩(wěn)：最新跟蹤，公司收入端在二季度有明顯改善，舍得繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)，估計(jì)占比酒類收入提高到70%以上。沱牌老產(chǎn)品調(diào)整的同時(shí)、新品招商逐步跟上，預(yù)計(jì)沱牌系列二季度企穩(wěn)、下半年恢復(fù)增長(zhǎng)。
    機(jī)會(huì)在年底及明年:由于一次性計(jì)提原則，將大幅影響上半年利潤及全年利潤，我們預(yù)計(jì)上半年凈利潤為2000-3000 萬，下調(diào)全年凈利潤為1.27 億，對(duì)應(yīng)17 年EPS 為0.38 元/股。我們維持前期觀點(diǎn)：公司自天洋大股東入主以來做了產(chǎn)品策略、渠道、人員等各方面的調(diào)整，方向正確，趨勢(shì)良好。經(jīng)過今年的產(chǎn)品調(diào)整、渠道市場(chǎng)夯實(shí)后，我們看好公司明年完成定增后的收入和業(yè)績(jī)彈性。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)17~19 年EPS 為0.38、1.04、1.56 元，給予增持評(píng)級(jí)，給予明年30 倍PE，目標(biāo)價(jià)31.2 元。