>> 民生證券-中廣核技(000881)半年度業(yè)績預(yù)告點評：國內(nèi)核技術(shù)應(yīng)用稀缺標的,發(fā)力核醫(yī)學(xué)市場-170713
| 上傳日期： |
2017/7/18 |
大?。?/td>
| 632KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
劉振宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2017 年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤較重組后上年同期增加的主要原因一方面是隨著國家監(jiān)管要求的提高及產(chǎn)品升級換代的需要，公司加速器及輻照加工業(yè)務(wù)收入進一步穩(wěn)步增加；另一方面高新材料業(yè)務(wù)銷量同比大幅增加，雖然受到一季度原材料上漲因素的不利影響，二季度隨著原材料價格的回落，業(yè)績出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
公司是國內(nèi)非動力核技術(shù)應(yīng)用稀缺標的，左手輻照右手材料
2016 年底公司實施重大資產(chǎn)重組之后，主營業(yè)務(wù)新增電子加速器制造、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料供應(yīng)等核技術(shù)應(yīng)用業(yè)務(wù)。據(jù)估計我國核技術(shù)應(yīng)用市場規(guī)模將在萬億之上。公司目前已實現(xiàn)電子加速器制造、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料供應(yīng)三大核心業(yè)務(wù)單元的國內(nèi)布局，并已成為全國最大的工業(yè)電子加速器制造商和電子束輻照服務(wù)商，全國領(lǐng)先的環(huán)保光纜護套材料生產(chǎn)商以及特種線纜材料、改性工程塑料生產(chǎn)商之一。輻照技術(shù)是高分子材料改性主要手段之一，我們認為公司加速器業(yè)務(wù)與改性高分子材料業(yè)務(wù)的融合，未來在新材料市場空間無限。
公司多方發(fā)力核醫(yī)學(xué)市場，積極介入質(zhì)子/重離子治療業(yè)務(wù)
2016 年底公司與日立簽署協(xié)議，擬建立合資公司在國內(nèi)開展質(zhì)子和/或重離子治療系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)。合資公司將采用日立設(shè)計的質(zhì)子和/或重離子治療系統(tǒng)，業(yè)務(wù)涵蓋項目設(shè)備系統(tǒng)的國產(chǎn)化設(shè)計、生產(chǎn)、安裝、調(diào)試和維護。
近期，公司與上?；ぱ芯吭哼_成戰(zhàn)略合作協(xié)議，重點涵蓋多個國家重大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域：包括穩(wěn)定同位素分離、標記化合物產(chǎn)品制備、核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域同位素檢測試劑、核電領(lǐng)域同位素材料以及改性高分子材料等方面。其中合作的重點項目“C13同位素”可廣泛應(yīng)用于呼氣試驗等領(lǐng)域，潛在市場需求在百億以上。
三、盈利預(yù)測與投資建議
公司在電子加速器制造及輻照應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，并積極布局核醫(yī)學(xué)市場，未來具有較好的成長性。我們預(yù)計公司2017-2019 年EPS 分別為0.51 元、0.73 元和0.99 元，對應(yīng)PE 分別為36.2X、25.21X 和18.6X。首次覆蓋，給予“謹慎推薦”的評級。
四、風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟下行的風(fēng)險；公司業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險。
|
|
