>> 國信證券-大連國際（000881）重組完成中廣核入主，優(yōu)秀管理層上任開啟新篇章-170125
| 上傳日期： |
2017/1/25 |
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作者： |
王念春 |
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3. 《第八屆董事會第一次會議決議公告》：選舉張劍鋒先生為公司董事長、總經(jīng)理，楊彬女士為公司董事會秘書，張浚源先生為證券事務(wù)代表等人事調(diào)整。
4. 《2016 年度業(yè)績預(yù)告》：2016 年歸母凈利約 30,000—33,000 萬元，本報告期比重組后上年同期增長： 22.25%—34.47%，基本每股收益約 0.6263—0.6889 元/股。
以及其他公告。
評論：
重大資產(chǎn)重組成功實施完成，中廣核正式入主，公司擬更名為“中廣核核技術(shù)控股股份有限公司”
公司于2015 年4 月22 日起停牌實施重大資產(chǎn)重組，歷時將近2年經(jīng)受種種考驗最終成功完成此次重組。中廣核正式入主，中廣核核技術(shù)及其一致行動人占公司61.08%的股份，成為公司控股股東，公司擬更名“中廣核核技術(shù)控股股份有限公司”，名正言順將開啟核技術(shù)龍頭成長大年。
此次并購重組方案為發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金，公司以發(fā)行股份的方式購買中廣核核技術(shù)等交易對方持有的高新核材100%股權(quán)、中科海維100%股權(quán)、中廣核達勝100%股權(quán)、深圳沃爾100%股權(quán)、中廣核俊爾49%股權(quán)、蘇州特威45%股權(quán)、湖北拓普35%股權(quán)等價值約42 億資產(chǎn)，發(fā)行價格為8.77 元/股；公司通過鎖價方式向中廣核核技術(shù)等七名配套融資投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，擬募集資金總額不超過28 億元，發(fā)行價格為10.46 元/股。重組期間公司經(jīng)受了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂、補充了財務(wù)核查報告、證監(jiān)會監(jiān)管部新要求《關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組前發(fā)生業(yè)績“變臉”或本次重組存在擬臵出資產(chǎn)情形的相關(guān)問題與解答》所涉及的法律意見書和券商核查意見書等多重考驗，于2017 年1月24 日最終順利完成重大資產(chǎn)重組。此次重組順利實施獲得批文意義重大，方案在重組新規(guī)實施后具有稀缺性或難復(fù)制。
優(yōu)秀管理層走馬上任，理工+金融背景將發(fā)揮資本運營優(yōu)勢，打造新型國家級核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺
公司公告完成董事會換屆，選舉張劍鋒先生為董事長、并聘任為公司總經(jīng)理，聘任楊彬女士為公司董事會秘書、聘任張
浚源先生為證券事務(wù)代表，人事調(diào)整已經(jīng)完成，“舞臺”搭建完畢，萬事俱備只欠東風，管理層利用央企資源優(yōu)勢和民企市場化活力的混合所有制模式快速打造新型國家級核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺的主基調(diào)已經(jīng)確立，公司成長大年即將開啟。
從相關(guān)高層的簡歷（見附錄）我們可以看出，管理團隊具備理工科背景和豐富的資本運作及投資經(jīng)驗，核技術(shù)公司13年至今實現(xiàn)凈利潤復(fù)合增速約300%的持續(xù)高速增長已經(jīng)證明了管理團隊的優(yōu)秀。我們認為，現(xiàn)在中廣核核技術(shù)公司已經(jīng)成為行業(yè)龍頭，成功入主上市公司后，公司管理團隊將繼續(xù)發(fā)揮央企資金、資源和人才+民企市場化活力的優(yōu)勢，充分利用上市公司平臺和豐富的資本市場資源，在市場集中度不到10%的萬億核技術(shù)應(yīng)用市場藍海中實現(xiàn)高速發(fā)展，成為央企混改的典范與標桿。
2016 年業(yè)績預(yù)告利潤增厚，業(yè)績高增長帶來估值切換剛剛開始，奠定成長大年主基調(diào)
公司2016 年業(yè)績預(yù)告為歸母凈利約30,000—33,000 萬元，本報告期比重組后上年同期增長：22.25%—34.47%，基本每股收益約0.6263—0.6889 元/股（按反向收購測算）。同時，公司17 年開年即進行了3 筆現(xiàn)金收購，三項資產(chǎn)16-18年承諾凈利潤合計0.69、0.95、1.16 億，備考增厚約25%，奠定17 年公司內(nèi)生外延并舉高速發(fā)展主基調(diào)。目前公司備考總股本10.55 億，備考市值267 億，預(yù)計17-18 年備考凈利6億、8.5億（不含外延），我們認為公司未來將不斷因業(yè)績增厚帶來估值切換，股東將共享公司高成長帶來的回報。
目前公司在核技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的五大板塊輪廓已經(jīng)逐步清晰，包括：已布局的加速器制造、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料業(yè)務(wù)，和正在布局的核醫(yī)學(xué)、核儀器儀表。其中，高分子材料領(lǐng)域公司定位高端，例如新收購的河北中聯(lián)產(chǎn)品包括適用于艦船電纜的絕緣及護套材料，適用于國家軍品及美國軍品船用電纜、核級電纜料等；中廣核達勝、中科海維國內(nèi)工業(yè)加速器的市場占有率超過80%，產(chǎn)品首次實現(xiàn)出口歐美國家，加速器為高端制造的產(chǎn)品，毛利率超50%；公司與日立合作，推進質(zhì)子、重離子治療系統(tǒng)的國產(chǎn)化，質(zhì)子、重離子治療腫瘤方式較傳統(tǒng)射線治療的優(yōu)越性在國際醫(yī)學(xué)界得到一致公認，并且在國外發(fā)達國家已經(jīng)成為臨床治療腫瘤的成熟手段之一而在我國發(fā)展較慢，隨著中國對先進腫瘤治療手段需求的日益迫切，質(zhì)子、重離子治療項目面臨著極好的發(fā)展機遇……因此，在廣闊的核技
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