>> 國信證券-大連國際（000881）未來，超乎你的想象--評核醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)突破-161216
| 上傳日期： |
2016/12/16 |
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作者： |
王念春 |
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各方認可擬建合資公司的職能可涵蓋項目設(shè)備系統(tǒng)的國產(chǎn)化設(shè)計、生產(chǎn)、安裝、調(diào)試和維護。
3. 各方同意，待甲方和丙方之間的重大資產(chǎn)重組工作完成后，上市公司或其下屬企業(yè)將作為中國廣核項目的實施主體。
評論：
核醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)布局落地，核技術(shù)應(yīng)用龍頭的宏大版圖將逐步完善
公司《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（修訂稿）》指出：中廣核核技術(shù)已實現(xiàn)加速器制造、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料三大核心業(yè)務(wù)單元的國內(nèi)布局，正積極推動核儀器儀表、核醫(yī)學(xué)等儲備業(yè)務(wù)。此次核醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)合作落地表明公司正式進軍質(zhì)子和/或重離子治療系統(tǒng)治療腫瘤的這一關(guān)鍵業(yè)務(wù)領(lǐng)域。公司作為核技術(shù)應(yīng)用龍頭正有條不紊地推進其宏大版圖的完善。
我們認為：公司今年重大資產(chǎn)重組經(jīng)歷了各種考驗獲得了批文，已經(jīng)到了重組實施完成的最后一步。《項目合作協(xié)議》簽訂明確以上市公司或其下屬企業(yè)為主體實施與日立的合作，體現(xiàn)出核技術(shù)公司迅速適應(yīng)了上市公司的角色轉(zhuǎn)換，更體現(xiàn)出廣核集團對此首家A 股上市公司平臺的重視和打造公司為核技術(shù)應(yīng)用稀缺龍頭標的的決心。
此外，我們一直強調(diào)：廣泛、高端的核技術(shù)應(yīng)用市場集中度不到10%，高分子材料、加速器制造、輻照加工等已布局業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有長期高成長性，核醫(yī)學(xué)、環(huán)保、核儀器儀表、EB 輻照固化等任一新領(lǐng)域的突破也將帶來的平臺突式增長。
核醫(yī)學(xué)指的是將核技術(shù)用于疾病的預(yù)防、診斷和治療所形成的現(xiàn)代醫(yī)學(xué)和核技術(shù)應(yīng)用的交叉領(lǐng)域，腫瘤放射醫(yī)療是核技術(shù)應(yīng)用的重點方向?，F(xiàn)在，公司質(zhì)子和/或重離子治療系統(tǒng)治療腫瘤這一細分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了新的布局和突破，我們有理由相信和強烈看好高效、踏實的核技術(shù)公司領(lǐng)導(dǎo)團隊按計劃帶領(lǐng)上市公司在更多業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得突破與帶來驚喜。
推進質(zhì)子、重離子治療系統(tǒng)的國產(chǎn)化，分享千億級市場蛋糕——對標美國瓦里安營收32 億美元、市值85 億美元質(zhì)子、重離子治療腫瘤方式較傳統(tǒng)射線治療的優(yōu)越性在國際醫(yī)學(xué)界得到一致公認，并且在國外發(fā)達國家已經(jīng)成為臨床治療腫瘤的成熟手段之一，而相對于西方國家，中國質(zhì)子、重離子治療的引進與發(fā)展相對緩慢。隨著中國對先進腫瘤治療手段需求的日益迫切，質(zhì)子、重離子治療項目面臨著極好的發(fā)展機遇。
據(jù) PTCOG 全球的統(tǒng)計，截至2013 年，全球的質(zhì)子病人已經(jīng)超過了 10 萬人，重離子治療也已經(jīng)超過 1 萬例患者，其他類型的粒子氦等治療有三千多例，目前粒子治療的總例數(shù)已經(jīng)超過 12 萬人。當前我國每年新增癌癥患者300 多萬例，按其中的40%需要做放射治療、粒子治療比例30%估算，約有30 萬的患者可以用重離子束或者質(zhì)子束進行治療，按照每臺重離子加速器每年治療1 000 例患者、每臺質(zhì)子加速器每年治療250例患者估計，我國將會有三百臺粒子治癌專用裝臵的市場需求量，預(yù)計腫瘤治療用粒子加速器裝臵約有千億級的市場容量。
日立所代表的株式會社日立制作所在質(zhì)子、重離子治療領(lǐng)域具有多項業(yè)界領(lǐng)先技術(shù)，并實現(xiàn)了最高水平的系統(tǒng)可靠性和運行效率，為全球多家頂級醫(yī)療機構(gòu)提供的質(zhì)子重離子系統(tǒng)。日立在全球范圍內(nèi)與10 家質(zhì)子中心正式簽訂銷售合同，另外還有數(shù)家簽訂合作意向書。日本第一臺點掃描質(zhì)子治療系統(tǒng)來自于日立，該系統(tǒng)于2013 年1 月7日開始治療患者(名古屋質(zhì)子治療中心)。2015 年媒體曾有報道《牽手日立，武漢計劃建設(shè)一家質(zhì)子重離子醫(yī)院，總投資40 億元》。2016 年8 月18 日CPTN 訊，日立宣布從新加坡國立癌癥中心（National Cancer Centre Singapore）獲得了質(zhì)子線癌癥治療系統(tǒng)的訂單，同時包括為期10 年的系統(tǒng)運轉(zhuǎn)維護服務(wù)，預(yù)計該質(zhì)子中心于2021 年投入使用。在亞洲，此前日立還獲得了香港的質(zhì)子系統(tǒng)訂單。
我們判斷未來上市公司大概率將承擔質(zhì)子和/或重離子治療系統(tǒng)這一高端醫(yī)療設(shè)備的引進、消化和吸收等工作，成為質(zhì)子、重離子腫瘤治療系統(tǒng)國產(chǎn)化的系統(tǒng)集成商和運營服務(wù)提供商。核技術(shù)公司、大連國際與日立擬建合資公司，將采用日立設(shè)計的質(zhì)子和/或重離子治療系統(tǒng)，聯(lián)合向客戶提出質(zhì)子、重離子治療系統(tǒng)解決方案。擬建合資公司的職能可涵蓋項目設(shè)備系統(tǒng)的國產(chǎn)化設(shè)計、生產(chǎn)、安裝、調(diào)試和維護。未來公司將發(fā)揮在市場開發(fā)、加速器研發(fā)與制造、項目投融資、安裝調(diào)試維護、人才培養(yǎng)等各方面的優(yōu)勢與能力，在質(zhì)子、重離子治療項目中與日立開展合作。
據(jù)《21 世紀經(jīng)濟報道》記者2015 年統(tǒng)計指出，中國自2014、2015 年開始進入質(zhì)子重離
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