>> 華創(chuàng)證券-大連國際（000881）定增事項順利過會，中廣核A股首家上市平臺確立-160811
| 上傳日期： |
2016/8/12 |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳 |
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中廣核核技術(shù)資本運作經(jīng)驗豐富，近年通過股權(quán)并購進行行業(yè)整合實現(xiàn)快速成長，作為中廣核旗下唯一A 股上市公司，有望依托資本市場快速發(fā)展。
2.核技術(shù)相關(guān)資產(chǎn)全部注入，核技術(shù)產(chǎn)業(yè)藍海市場待開拓
非動力核技術(shù)行業(yè)相比較核電產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域更廣泛，具有更大的市場。
核技術(shù)應(yīng)用作為橫斷技術(shù)，與國民經(jīng)濟制造業(yè)領(lǐng)域43 個細分行業(yè)中近三分之一的行業(yè)有關(guān)，其背后有源源不斷的基礎(chǔ)及應(yīng)用科學(xué)支撐，通過與其他產(chǎn)業(yè)交叉融合發(fā)展，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，向高端化發(fā)展，可創(chuàng)造巨大的產(chǎn)業(yè)空間，具備廣闊的發(fā)展前景。
目前中廣核核技術(shù)已實現(xiàn)加速器制造、輻照加工服務(wù)、改性高分子材料三大核心業(yè)務(wù)單元的國內(nèi)布局，除現(xiàn)有業(yè)務(wù)外，未來還將利用技術(shù)積累和資源優(yōu)勢加大研發(fā)力度，核技術(shù)應(yīng)用系統(tǒng)化解決方案正向軍工及農(nóng)業(yè)、高端裝備、醫(yī)療和環(huán)保以及科研、資源勘探、公共安全等應(yīng)用領(lǐng)域進軍，發(fā)展前景廣闊。
3.我們預(yù)計業(yè)績承諾超預(yù)期可能性極大
中廣核核技術(shù)承諾，除深圳沃爾外2016-2018 年實現(xiàn)歸母凈利分別為3.01、3.81、4.73 億。公司募投項目將于2017 年釋放產(chǎn)能，并未算入承諾利潤；且作為中廣核旗下唯一A 股標(biāo)的，外延擴張可能性極大，所以我們認為公司超業(yè)績承諾可能性巨大。
4.投資建議：
預(yù)計公司16-18 年歸母凈利潤3.54 億、5.07 億、7.12 億，考慮定增后股本攤薄，對應(yīng)EPS為0.34 元、0.48 元、0.67 元，對應(yīng)PE 為72/51/37X（2016 年4 月20 日收盤價24.5）。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
5.風(fēng)險提示：
承諾業(yè)績不及預(yù)期，新領(lǐng)域發(fā)展不及預(yù)期。
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