>> 國信證券-大連國際（000881）會議紀(jì)要：大連國際重大資產(chǎn)重組過會公司高管交流電話會速記-160804
| 上傳日期： |
2016/8/4 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
徐培沛，王東 |
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此報告為加密報告 |
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公司領(lǐng)導(dǎo)昨天剛在北京證監(jiān)會參加公司過會的答辯，今天回到深圳還有許多后續(xù)工作要完成，參加此次電話會議也體現(xiàn)了公司對二級市場的重視。歡迎兩位領(lǐng)導(dǎo)。
張總：
謝謝主持人，謝謝各位投資者對我們大連國際重組的關(guān)心。昨天我們順利通過重組委的會議，獲得無條件通過?，F(xiàn)在我們在抓緊時間落實拿批文、資產(chǎn)交割等后續(xù)工作，爭取盡快完成整改重組項目。與此同時，公司其他業(yè)務(wù)也在正常開展，今年上半年業(yè)務(wù)的整體情況還是比較良好的。后面有什么問題我們再充分的溝通。
主持人：
謝謝張總！那下面我首先介紹下推薦大連國際的主要邏輯，然后請公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行更詳細(xì)的情況介紹，最后是公司領(lǐng)導(dǎo)和大家的交流環(huán)節(jié)。
我們從4月21 日起開始大連國際（000881），也就是中廣核核技術(shù)。首先大家肯定非常關(guān)注公司復(fù)牌后股價的表現(xiàn)，公司停牌前是24.5 元/股，今天復(fù)牌收盤是23.78 元/股，下跌2.94%。深圳指數(shù)公司停牌前是10790 點，今天收盤10329，下跌4.27%?？紤]到前期公司漲幅大幅超越大盤，大盤這段出現(xiàn)整體性下跌，公司表現(xiàn)不錯。
下面我簡單回顧下我們對公司的投資推薦邏輯，主要分為四個部分的內(nèi)容，包括行業(yè)情況、公司長期投資價值的核心競爭力源泉、公司在核技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品競爭力、 公司作為中廣核集團(tuán)首家A 股上市公司的優(yōu)勢。
首先是行業(yè)情況，之前我們發(fā)布了核技術(shù)應(yīng)用行業(yè)深度研究報告《核技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域概覽，萬億市場藍(lán)海靜待強(qiáng)者開拓》，從和大家的推薦交流情況來看，這是一個非常新的領(lǐng)域，大家對核技術(shù)應(yīng)用這個行業(yè)也是不太了解的。中廣核核技術(shù)也是廣核集團(tuán)在2011 年多方考察之后實施多元化發(fā)展策略成立的，當(dāng)時集團(tuán)發(fā)現(xiàn)在美國核技術(shù)應(yīng)用是核電市場的3.5 倍的體量的占GDP 的3%，在我國比例為0.3%，潛在的市場空間在萬億。這是一個宏觀的數(shù)據(jù)，在我們的深度報告也把每一個細(xì)分領(lǐng)域的市場進(jìn)行了測算，比如電子加速器的制造是50 億的體量、改性高分子材料是1600 億體量，部分產(chǎn)品是采用輻照改性方式實現(xiàn)性能提升，這也是核技術(shù)應(yīng)用目前在國內(nèi)應(yīng)用比較成熟的領(lǐng)域、還有好幾個方向非常具有前景。
目前國內(nèi)正在開拓、國外已經(jīng)成熟的市場，包括：核醫(yī)學(xué)的設(shè)備、核藥和鈷-60 資源，直線加速器每年30 億、鈷源和未來先進(jìn)的質(zhì)子和重離子設(shè)備預(yù)計市場容量是1000 億，其他還包括殺菌消毒、電子束處理污水、輪胎預(yù)硫化、輻照固化、核儀器儀表、核級電纜以及相關(guān)的核電配套產(chǎn)業(yè)，這個市場空間非常大。在這么大的一個市場，還沒有一個非常知名的公司，除了中廣核核技術(shù)外。所以這是公司的一個非常大的優(yōu)勢，這也是整個A 股市場的一個非常稀缺的標(biāo)的，公司也是A 股首家以核技術(shù)應(yīng)用為主營業(yè)務(wù)的上市公司。
第二介紹公司形成核心競爭力的源泉，這也是我們推薦公司跟市場其他券商推薦最大的不同，也是公司取得長期發(fā)展的重要邏輯。歸納可總結(jié)為天時、地利、人和，打造公司強(qiáng)大并購整合能力，撫育公司強(qiáng)大競爭力的源泉。所謂天時，是指公司是央企，現(xiàn)在進(jìn)行重組上市符合國家混合所有制改革的大方向、符合國企資產(chǎn)證券化的趨勢，在現(xiàn)在重大資產(chǎn)重組監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，特別是6月17 日證監(jiān)會發(fā)布重大資產(chǎn)重組管理辦法的修訂征求意見后，市場一度對公司的重大資產(chǎn)重組過會情況產(chǎn)生擔(dān)憂。所以，可以說在這么嚴(yán)峻的形式下，公司順利過會。充分說明從國家層面和證監(jiān)會層面對公司的央企屬性、央企改革方向的認(rèn)可。而且7 月4日，習(xí)近平主席也發(fā)表談話要理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大國有企業(yè)，7 月26 日，國務(wù)院辦公廳鼓勵央企積極并購重組提高產(chǎn)業(yè)集中度。這是一個大的背景，我把它叫做天時；地利是指公司大股東中廣核集團(tuán)是市場化程度最高的央企之一，集團(tuán)成立于94 年改革開放之后，通過國際合作引入國際的核電機(jī)組，通過短短的20 幾年發(fā)展成為全球頂級核電集團(tuán)，所以集團(tuán)全力支持公司通過市場化手段快速發(fā)展，支持力度大，支持公司利用央企的資源活力和民企的市場化活力發(fā)展。第三是人和，公司成立于2011 年，公司的快速發(fā)展的拐點在2013 年，公司也是在新的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊張總團(tuán)隊的帶領(lǐng)下開始實施的混合所有制發(fā)展戰(zhàn)略，也就是內(nèi)生式和外延式發(fā)展并舉的方式，形成了央企混合所有制體制下的強(qiáng)大的并購整合能力。從數(shù)據(jù)上可以看出，公司13 年到現(xiàn)在的營收復(fù)合增速大于500%，凈利潤14 年是約5000 萬，15 年約2 億，按重組預(yù)案16 年至少是3.08 億，發(fā)展速度非?？臁０ǜ咝潞瞬?、中廣核達(dá)勝都是不斷的實現(xiàn)內(nèi)生式和外延式的發(fā)展。所以，這是我們跟市場其他券商推薦重要的不同觀點，也是公司非常大的一個價值所在，
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