久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司預(yù)計(jì)2017年前3季度歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為6776~8228萬(wàn)元，YoY+40%~70%。
    觀點(diǎn) 
    PCB化學(xué)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)，復(fù)配化學(xué)品占比提升。上半年公司PCB化學(xué)品實(shí)現(xiàn)收入3.39億元，YoY+20%，毛利率微增0.17ppt至24.31%。IPO募投項(xiàng)目"年產(chǎn)1萬(wàn)噸電子化學(xué)品擴(kuò)建技改項(xiàng)目"于2016年4月全部投產(chǎn)，逐步釋放產(chǎn)能。公司高附加值的復(fù)配化學(xué)品客戶(hù)拓展順利，收入占比日益提升，預(yù)計(jì)未來(lái)公司仍將增強(qiáng)復(fù)配化學(xué)品的銷(xiāo)售力度，提升整體盈利水平。參股臺(tái)灣恩巨恩51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)PCB、IC專(zhuān)用化學(xué)品的品種、渠道、市場(chǎng)資源共享與互補(bǔ)，截至目前，臺(tái)灣恩巨恩已完成工商登記變更。
    化學(xué)試劑強(qiáng)化市場(chǎng)渠道建設(shè)。上半年公司化學(xué)試劑實(shí)現(xiàn)收入0.97億元，YoY+18%，毛利率提升5.34ppt至32.73%。公司通過(guò)優(yōu)化車(chē)間生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)模式，提升產(chǎn)出效率；加大公司化學(xué)試劑電商平臺(tái)的投資力度，實(shí)現(xiàn)化學(xué)試劑線上線下同步推廣，利用大數(shù)據(jù)提高效率、降低成本、擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模，進(jìn)一步整合化學(xué)試劑市場(chǎng)。公司擬購(gòu)買(mǎi)行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)北化開(kāi)元50%股權(quán)，增強(qiáng)華北地區(qū)市場(chǎng)開(kāi)拓力度，并形成協(xié)同效應(yīng)，完善公司產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局。
    鋰電池材料取得突破。公司鋰電池材料業(yè)務(wù)規(guī)劃建設(shè)完整的三元前驅(qū)體及三元材料系列產(chǎn)品，磷酸鐵及磷酸鐵鋰系列產(chǎn)品，鈷鹽、鎳鹽、錳鹽等系列產(chǎn)品。上半年公司鋰電池材料實(shí)現(xiàn)收入0.5億元。公司"高品質(zhì)鈷鹽系列產(chǎn)品制備關(guān)鍵技術(shù)集成與產(chǎn)業(yè)化"項(xiàng)目獲得專(zhuān)家組驗(yàn)收，主要金屬雜質(zhì)可達(dá)到30ppm以下，產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良，產(chǎn)品七水合硫酸鈷、六水合氯化鈷、堿式碳酸鈷、六水合硝酸鈷及二水合草酸鈷質(zhì)量達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司年產(chǎn)1000噸三元前驅(qū)體示范線已投產(chǎn)，磷酸鐵鋰部分預(yù)計(jì)2017年年底完成工程建設(shè)。
    股價(jià)具安全邊際，管理層增持彰顯信心。公司非公開(kāi)發(fā)行已完成，發(fā)行價(jià)17.57元/股，目前股價(jià)倒掛，具安全邊際。公司財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)于6月7日增持，增持均價(jià)約14.5元/股，顯示對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。
    結(jié)論
    我們預(yù)計(jì)公司2017~2019年凈利潤(rùn)分別為1.01億元、1.29億元、1.66億元，EPS分別為0.27元、0.34元、0.44元（增發(fā)攤薄后）。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E分別為61倍、47倍、37倍。維持"推薦"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    市場(chǎng)需求下滑，產(chǎn)能投建進(jìn)度不及預(yù)期，收購(gòu)整合不及預(yù)期。