久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

由于本次交易細(xì)節(jié)和執(zhí)行還需經(jīng)過諸多環(huán)節(jié)才能完成，所以現(xiàn)階段交易尚存一定不確定性。從塔山煤礦的股權(quán)結(jié)構(gòu)看：大同煤業(yè)持股比例為51%；同煤集團(tuán)持股21%；大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司持股28%。如果交易順利，上市公司將持有塔山煤礦72%的股權(quán)。
    ■公司權(quán)益產(chǎn)能有望增加315 萬噸/年：根據(jù)公司公告，目前大同煤業(yè)核定產(chǎn)能1730 萬噸/年，權(quán)益產(chǎn)能995 萬噸/年。其中塔山礦1500 萬噸（權(quán)益占比51%），忻州窯礦230 萬噸（權(quán)益占比100%）。此外，還有在建色連礦產(chǎn)能500 萬噸，預(yù)計(jì)2018 年投產(chǎn)。如果交易成功，公司持股比例由51%提至72%，將增加權(quán)益產(chǎn)能315 萬噸/年。
    ■收購?fù)瓿珊?，有望增厚業(yè)績(jī)2.52 億元：根據(jù)公司公告，塔山煤礦2015年和2016 年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.50 億元和7.25 億元，2017 年一季度（未經(jīng)審計(jì)）實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.36 億元。考慮今年煤炭?jī)r(jià)格中樞抬升趨勢(shì)較為明確，報(bào)收預(yù)計(jì)塔山煤礦2017 年全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12 億元，同比約增65.52%。假設(shè)收購?fù)瓿?，有望增厚大同煤業(yè)凈利潤(rùn)2.52 億元，測(cè)算約占公司2017 年全年業(yè)績(jī)（收購前預(yù)期）的30.29%。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)6.48 元。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年的凈利潤(rùn)分別為8.32 億元/9.47 億元/9.24 億元。考慮公司收購塔山煤礦股權(quán)后，測(cè)算2017 年公司全年歸母凈利有望實(shí)現(xiàn)10.84 億元左右，對(duì)應(yīng)9 倍PE，存在一定修復(fù)空間。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌，交易進(jìn)程不及預(yù)期