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    電力工程造價(jià)工具軟件龍頭，江西博微業(yè)績穩(wěn)健增長
    江西博微原來主營電力工程造價(jià)工具軟件，是該細(xì)分領(lǐng)域的絕對龍頭。近年開始定制化軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)，該領(lǐng)域限制空間小、市場空間大，目前主要合作對象是國網(wǎng)。在大數(shù)據(jù)領(lǐng)域，江西博微集合了自身研發(fā)優(yōu)勢和集團(tuán)的資源優(yōu)勢，積極開展數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)、環(huán)境監(jiān)管平臺(tái)、運(yùn)維平臺(tái)的研發(fā)應(yīng)用，實(shí)力強(qiáng)勁。營改增集中換版帶來營收新亮點(diǎn)，配網(wǎng)APP 等新產(chǎn)品帶來近年來增長新空間。博微于2015 年收購，承諾業(yè)績?yōu)?015/2016/2017 歸母凈利潤不低于1.08/1.30/1.56 億元，2016 博微超額10%完成業(yè)績，我們預(yù)計(jì)2017 年有望實(shí)現(xiàn)2 億元凈利潤。
    地表水在線監(jiān)測第一，北京尚洋新業(yè)務(wù)模式值得期待
    北京尚洋是地表水在線監(jiān)測領(lǐng)域的龍頭。公司以前在環(huán)境監(jiān)測方向主要是賣設(shè)備實(shí)現(xiàn)收益，而從臺(tái)州“五水共治”交接斷面水質(zhì)自動(dòng)監(jiān)測數(shù)據(jù)采購項(xiàng)目開始，實(shí)現(xiàn)了向數(shù)據(jù)服務(wù)模式的轉(zhuǎn)變，該模式提高了公司收益的穩(wěn)定性，提高了業(yè)務(wù)的毛利率，并提高了項(xiàng)目的總體收益總量。17 年一季報(bào)披露，公司今年1 月中標(biāo)1.05 億元紹興市環(huán)境保護(hù)局地表水自動(dòng)監(jiān)測站點(diǎn)建設(shè)及運(yùn)維項(xiàng)目，成功復(fù)制臺(tái)州模式。預(yù)計(jì)尚洋2017 年有望貢獻(xiàn)約5000-6000萬元凈利潤。
    土壤治理空間廣闊，湖南碧藍(lán)邁向全國性公司
    2016 年5 月，國務(wù)院印發(fā)《土壤污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，要求2017 年底前完成全國土壤環(huán)境質(zhì)量國控監(jiān)測點(diǎn)位設(shè)置，到2020 年，全國受污染耕地安全利用率分達(dá)90%以上，污染地塊安全利用率達(dá)90%以上，政策推動(dòng)下，2017 年土壤修復(fù)市場快速增長。湖南碧藍(lán)優(yōu)勢在于試劑高效，碧藍(lán)在湖南當(dāng)?shù)赜绊懥?qiáng)，目前碧藍(lán)借助理工環(huán)科資源，有望盡快走出湖南成為全國性公司。2016 年碧藍(lán)凈利潤超出承諾業(yè)績39%，我們預(yù)計(jì)2017 年碧藍(lán)有望實(shí)現(xiàn)約0.58 億元凈利潤（業(yè)績承諾0.42 億元）。
    上調(diào)盈利預(yù)測，維持“增持”評(píng)級(jí)
    公司通過外延并購布局水監(jiān)測、土壤治理領(lǐng)域，業(yè)績承諾完成情況良好，2017 上半年業(yè)績增速迅猛，向環(huán)保戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型順利推進(jìn)，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2017-2019 EPS 為0.78/1.04/1.32 元（上次預(yù)測2017/2018 年EPS 為0.65/0.78 元），目前股價(jià)對應(yīng)2017-2019 PE 為27/21/16 倍。由于市場偏好整體下降與監(jiān)測板塊估值中樞下移，下調(diào)公司目標(biāo)2017 年P(guān)E至31-33 倍，維持目標(biāo)價(jià)24.04-25.35 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變化風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。