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招商證券-中百集團(tuán)(000759)主業(yè)首季扭虧為盈,維持基本面拐點(diǎn)判斷-170730
上傳日期:
2017/7/30
大小:
853KB
格式:
pdf
來源:
評(píng)級(jí):
強(qiáng)烈推薦
作者:
許榮聰,鄒恒超
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
2 季度主業(yè)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2877 萬(wàn)元。今年 2 季度是公司自去年 2 季度以來主業(yè)首次盈利,去年及今年 1 季度整體凈利潤(rùn)為正主要是因?yàn)槲飿I(yè)資產(chǎn)證券化(去年 4 季度武漢中心百貨大樓 ABS 稅后凈利潤(rùn)增加 2.53 億,今年 1 季度江夏中百購(gòu)物廣場(chǎng) ABS 稅后凈利潤(rùn)增加 1.81 億)。公司主業(yè)扭虧為盈的主要原因是學(xué)習(xí)永輝模式后的毛利率提升(大賣場(chǎng)生鮮以及綠標(biāo)店毛利額同比均增長(zhǎng) 30%以上)和費(fèi)用控制得當(dāng)(減員增效帶動(dòng)人均勞效提高 4%,完成多家門店降租工作、大賣場(chǎng)租賃費(fèi)呈現(xiàn)下降)。
生鮮改造、重慶減虧、降本增效成果顯著。1)生鮮及綠標(biāo)店銷售毛利同比均增長(zhǎng) 30%以上:上半年永輝團(tuán)隊(duì)對(duì)公司大賣場(chǎng)生鮮改造全部完成,生鮮銷售同比增長(zhǎng) 11.4%、毛利額同比增長(zhǎng) 29.5%;上半年新增及改造綠標(biāo)店 13 家,現(xiàn)有 34 家綠標(biāo)店銷售同比增長(zhǎng) 35.4%、毛利額同比增長(zhǎng) 36.9%;2)重慶大區(qū)同比減虧 300 萬(wàn):重慶大賣場(chǎng)委托永輝團(tuán)隊(duì),上半年重慶大區(qū)同比減虧 300萬(wàn),預(yù)計(jì)重慶大賣場(chǎng)全年減虧可達(dá) 2000-2500 萬(wàn);3)推行時(shí)薪制、一人多崗及合伙制,降本增效:公司經(jīng)營(yíng)推行時(shí)薪制和一人多崗,人均勞效提高 4.18%;導(dǎo)入永輝合伙制方案,新增 38 家門店轉(zhuǎn)為合伙制,合伙制門店達(dá)到 128 家。
二股東、大股東前后相繼增持,看好公司未來發(fā)展。今年 6 月 1 日至 7 月 7日,永輝超市增持中百集團(tuán) 5%股權(quán),增持后持股占比 25%,并不排除未來進(jìn)一步增持可能。今年 7 月 25 日,武商聯(lián)增持中百集團(tuán) 0.379%股權(quán),并公告未來一年內(nèi)將繼續(xù)增持 1.621%股份,未來增持完成后武商聯(lián)與關(guān)聯(lián)方華漢投資合計(jì)持有中百集團(tuán) 34%股權(quán)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:線下零售景氣度繼續(xù)下降、與永輝合作不及預(yù)期。
中百集團(tuán)股票研究報(bào)告
海通證券-中百集團(tuán)(000759)公司半年報(bào)-供應(yīng)鏈優(yōu)化促盈利恢復(fù),新業(yè)態(tài)布局加快-170730
光大證券-中百集團(tuán)(000759)武商聯(lián)小幅增持,看好公司未來發(fā)展-170726
中泰證券-中百集團(tuán)(000759)一般零售:經(jīng)營(yíng)繼續(xù)脫底向上,大股東增持彰顯信心-170726
中金公司-中百集團(tuán)(000759)上半年扣非凈利潤(rùn)仍虧損,短期關(guān)注永輝增持的交易性機(jī)會(huì)-170712
光大證券-中百集團(tuán)(000759)業(yè)績(jī)超預(yù)期,資產(chǎn)證券化利潤(rùn)貢獻(xiàn)是主因-170711
海通證券-中百集團(tuán)(000759)凈利潤(rùn)大增,主業(yè)扭虧為盈-170712
海通證券-中百集團(tuán)(000759)永輝再次舉牌中百5%,期待國(guó)改與產(chǎn)業(yè)整合新模式-170709
中金公司-永輝超市(601933)再次增持中百集團(tuán)5%至持股25%,重申永輝是零售板塊Top pick-170710
中泰證券-中百集團(tuán)(000759)一般零售:永輝增持中百至25%,協(xié)同增強(qiáng),中百加速迎拐點(diǎn)-170710
國(guó)泰君安-中百集團(tuán)(000759)永輝增持至25%,戰(zhàn)略協(xié)同有望深化-170709
更多中百集團(tuán)研究報(bào)告
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