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本次交易屬于行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，能夠有效降低公司的生產(chǎn)和采購成本，能使公司快速切入衛(wèi)星通信領(lǐng)域，并將衛(wèi)星通信技術(shù)與現(xiàn)有專網(wǎng)產(chǎn)品相結(jié)合，為專網(wǎng)用戶提供更全面的整體解決方案，有效提升公司全球競(jìng)爭(zhēng)力。
    現(xiàn)金收購諾賽特，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)
    公司收購諾賽特，在整合產(chǎn)業(yè)鏈有效降低公司成本之外，通過公司覆蓋全球的營銷網(wǎng)絡(luò)，可以將諾賽特的基站天線銷售到更多的國家和區(qū)域，增加諾賽特的基站天線市場(chǎng)占有率。本次收購采用現(xiàn)金，諾賽特 2016 年?duì)I業(yè)收入3800 萬美元，凈利潤達(dá)到320 萬美元。這是續(xù)公司現(xiàn)金收購賽普樂之后的，再次通過并購增厚公司并表后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
    公司在海外訂單不斷，顯示海外擴(kuò)張進(jìn)展順利
    公司7 月10 日簽訂《安哥拉公共安全一體化平臺(tái)項(xiàng)目集群系統(tǒng)采購合同》，合同總金額為 30,939,165 美元（折合人民幣約為 209,594,279.38 元）。本項(xiàng)目主要是為安哥拉公共安全部門（主要包括安哥拉內(nèi)政部下屬警察、消防、情報(bào)局、海關(guān)警察等）提供 Tetra 標(biāo)準(zhǔn)的系統(tǒng)、終端和跨系統(tǒng)調(diào)度平臺(tái)融合解決方案，其中還包含最新一代寬窄帶融合終端產(chǎn)品，為安哥拉建設(shè)覆蓋全境的專網(wǎng)通信集群網(wǎng)絡(luò)。6 月7 日公布聯(lián)合投標(biāo)體 JV 預(yù)中標(biāo)菲律賓國家警察專業(yè)無線通信設(shè)備采購項(xiàng)目。本次預(yù)中標(biāo)總金額為603,799,421.97 比索（約合人民幣 8,362.63 萬元），其中第一期項(xiàng)目金額約為 247,976,743.42 比索（約合人民幣 3,434.48 萬元），第二期項(xiàng)目金額約為 355,822,678.55 比索（約合人民幣 4,928.15 萬元）。海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，將進(jìn)一步拉近與行業(yè)巨頭摩托羅拉的差距，通過蠶食行業(yè)第一的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步夯實(shí)行業(yè)第二的地位，實(shí)現(xiàn)營收快速增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)
    公司作為國內(nèi)第一，全球第二的專網(wǎng)通信廠商。依靠國內(nèi)專網(wǎng)通信建設(shè)浪潮的來臨，以及海外龍頭市場(chǎng)份額的下滑帶來的雙擊，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，營收的迅速放大。我們持續(xù)看好公司在專網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，預(yù)計(jì)公司的2017 年到2019 年EPS 分別是0.39 元，0.55 元、0.74 元，對(duì)應(yīng)的PE 分別是42.X、29.X、22.X。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
    海外擴(kuò)張進(jìn)展不佳，國內(nèi)PDT 建設(shè)低于預(yù)期