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憑借后續(xù)在自主品牌、代工業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)銷售規(guī)模及盈利能力將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。維持公司2017~2019 年EPS 為0.71/0.96/1.27 元，維持目標(biāo)價(jià)29.12 元，增持評(píng)級(jí)。
    收入和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)實(shí)現(xiàn)雙超50%，超出市場(chǎng)預(yù)期。公司2017H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.85 億，同增50.59%；其中歸屬凈利潤(rùn)9482.6 萬(wàn)，同增51.96%，歸屬扣非凈利潤(rùn)8109.8 億，同增34.51%，業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。收入增長(zhǎng)來(lái)自于多板塊快速增長(zhǎng)，其中自主品牌表現(xiàn)最為靚麗，實(shí)現(xiàn)銷售4.8 億，同增超過(guò)80%；酒店工程、代工業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)超過(guò)30%、20%增長(zhǎng)。影視板塊提前發(fā)力，2017H1 實(shí)現(xiàn)銷售收入0.8 億，同增540.1%，凈利潤(rùn)2663.7 萬(wàn)，同增590.7%，實(shí)現(xiàn)同比大幅提升。
    加盟商實(shí)力大幅提升，新品系列升級(jí)換代持續(xù)推進(jìn)。公司通過(guò)引進(jìn)具有建材、全屋家具背景的龍頭加盟商，充分發(fā)揮其在客戶資源、銷售團(tuán)隊(duì)等方面儲(chǔ)備的優(yōu)勢(shì)，逐步推進(jìn)“多開(kāi)店、開(kāi)大店、塑品牌”的戰(zhàn)略，渠道實(shí)力正實(shí)現(xiàn)快速提升，國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。在產(chǎn)品方面，公司對(duì)原有產(chǎn)品線進(jìn)行大幅升級(jí)和調(diào)整，床墊、軟床和沙發(fā)產(chǎn)品等具備多樣性、差異化的產(chǎn)品可充分滿足消費(fèi)者個(gè)性化需求，進(jìn)一步提升品牌形象。隨著產(chǎn)品+渠道綜合實(shí)力的持續(xù)提升，公司傳統(tǒng)主業(yè)將迎來(lái)高速發(fā)展階段。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，渠道擴(kuò)張過(guò)快增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期