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    公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主因：（1）17H1 公司產(chǎn)銷量同比較快增長(zhǎng)。（2）滌綸長(zhǎng)絲景氣提升，價(jià)格同比上漲。
    2．國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的滌綸長(zhǎng)絲專業(yè)制造商
    公司擁有滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能合計(jì)269 萬(wàn)噸（POY 211 萬(wàn)噸，F(xiàn)DY 42萬(wàn)噸，DTY 16 萬(wàn)噸），居國(guó)內(nèi)第二位，綜合實(shí)力強(qiáng)。公司除了在生產(chǎn)規(guī)模上具備優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也具備了自己的核心生產(chǎn)技術(shù)，在工藝成熟度、產(chǎn)品穩(wěn)定性以及成本控制方面具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
    3．滌綸長(zhǎng)絲仍處于景氣周期，公司有望持續(xù)受益
    經(jīng)過(guò)前幾年的洗牌，供需格局持續(xù)改善，行業(yè)發(fā)展趨于理性，另外隨著行業(yè)集中度提高，龍頭企業(yè)話語(yǔ)權(quán)在增強(qiáng)，行業(yè)景氣周期有望拉長(zhǎng)，滌綸長(zhǎng)絲目前仍處于景氣周期，公司有望持續(xù)受益。
    4．募投擴(kuò)產(chǎn)，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力
    公司擬以26.68 元/股募集26 億元，投資建設(shè)中維化纖年產(chǎn)4 萬(wàn)噸超細(xì)扁平纖維深加工項(xiàng)目（DTY）和中石科技年產(chǎn)45 萬(wàn)噸功能性、共聚共混改性纖維項(xiàng)目（POY 29.6 萬(wàn)噸，F(xiàn)DY 15.4 萬(wàn)噸），有利于進(jìn)一步做精做細(xì)做大民用滌綸長(zhǎng)絲業(yè)務(wù)，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力、提升盈利水平，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
    5．盈利預(yù)測(cè)與估值
    預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 分別為2.05/2.43/3.00 元，對(duì)應(yīng)PE 為19/16/13 倍，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    6．風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。