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公司預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)80-130%。
    點(diǎn)評(píng)
    基建投資強(qiáng)勁，區(qū)域供需關(guān)系持續(xù)改善。上半年梅州地區(qū)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)21.5%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資大幅增長(zhǎng)55.6%。得益基建投資的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，地區(qū)水泥供需關(guān)系改善。公司實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量710.28萬(wàn)噸、銷量691.95 萬(wàn)噸，較上年同期分別增長(zhǎng)了9.29%、6.60%。
    受益價(jià)格回暖，盈利能力大幅上升。由于供需關(guān)系持續(xù)改善，上半年公司水泥平均售價(jià)同比增長(zhǎng)24.7%，同時(shí)得益于售價(jià)上漲大于成本上升的影響，綜合毛利率為27.8%，較上年同期上升了6.82 個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)率15.8%，同比提高8.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    主業(yè)擴(kuò)張順利，多元化戰(zhàn)略邁入收獲期。公司非公開發(fā)行募投的2×10000t/d 新型干法熟料水泥生產(chǎn)線（文福萬(wàn)噸線項(xiàng)目），一期工程預(yù)計(jì)三季度末或四季度初可建成投產(chǎn)，將進(jìn)一步提高公司在粵東水泥市場(chǎng)的市場(chǎng)份額和話語(yǔ)權(quán)。公司作為主發(fā)起人之一（持股比例為20%）的梅州客商銀行上半年開業(yè)，為進(jìn)一步推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
    投資策略
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.75，0.88 和0.97 元，以目前價(jià)格計(jì)，對(duì)應(yīng)PE 為18，15 和14 倍，我們維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1、基建投資不達(dá)預(yù)期2、原材料價(jià)格大幅上漲