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    水泥量?jī)r(jià)齊升，推動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，盈利能力顯著提升
    2017H1 公司實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)量710.28 萬噸（+9.29%）、銷量691.95 萬噸（+6.6%），其中Q1 產(chǎn)量333.18 萬噸（+21.5%）、銷量321.42 萬噸（+23.56%），Q2 增幅縮窄主要系雨水較多影響出貨量所致。報(bào)告期，公司水泥平均售價(jià)同比增長(zhǎng)24.7%，水泥平均成本受煤炭?jī)r(jià)格上漲影響同比增長(zhǎng)12.63%，價(jià)格漲幅更大，水泥毛利率同比提升7.64 個(gè)百分點(diǎn)至28.67%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.25 億元（+32.93%）。水泥量?jī)r(jià)齊升，使盈利能力大幅提升，綜合毛利率達(dá)到近年高點(diǎn)至27.8%，同比提升6.82 個(gè)百分點(diǎn)，銷售利潤(rùn)率和凈利率分別達(dá)21.13%、15.75%，同比提升11.42 個(gè)百分點(diǎn)和8.55 個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司實(shí)現(xiàn)混凝土銷售28.57 萬方（+0.3%）、管樁銷售54.99 萬米（+44.95%），分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.83 億元（-4.53%）和0.51 億元（+64.18%）。
    文福一期預(yù)計(jì)三季度末或四季度初投產(chǎn)，進(jìn)一步鞏固區(qū)域龍頭地位
    定增募集資金不超過30 億元投入文福萬噸線建設(shè)項(xiàng)目，已于7 月28 日獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。項(xiàng)目建設(shè) 2×10000t/d 熟料水泥生產(chǎn)線，年產(chǎn)熟料 600 萬噸、水泥745 萬噸，一期工程預(yù)計(jì)今年三季度末或四季度初可建成投產(chǎn)，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司水泥規(guī)模，鞏固區(qū)域龍頭地位。
    傳統(tǒng)主業(yè)有亮點(diǎn)，期待新興業(yè)務(wù)有所突破，維持買入評(píng)級(jí)
    公司作為廣東省本土唯一一家水泥上市公司，未來有望受益粵港澳大灣區(qū)城市群建設(shè)，同時(shí)在傳統(tǒng)主業(yè)外積極探索多元化業(yè)務(wù)，其中作為主發(fā)起人之一的梅州客商銀行已于6 月28 日正式開業(yè)，未來有望實(shí)現(xiàn)“傳統(tǒng)+新興”雙輪驅(qū)動(dòng)，期待未來新業(yè)務(wù)有所突破。不考慮增發(fā)， 預(yù)計(jì)17-19 年EPS 分別為0.70/0.74/0.86 元/股，對(duì)應(yīng)PE 為19.7/18.5/16.0x，維持“買入”評(píng)級(jí)。