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    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，產(chǎn)品創(chuàng)新市場(chǎng)拓展雙輪驅(qū)動(dòng)：公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要原因有內(nèi)生性增長(zhǎng)和外延收購(gòu)并表雙重因素影響，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.95 億元，同比增長(zhǎng)98.82%，北斗高精度、北斗移動(dòng)互聯(lián)和時(shí)空信息應(yīng)用三大板塊業(yè)務(wù)均保持較快發(fā)展。北斗高精度業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)104.37%，其中通過(guò)新一代測(cè)量RTK 產(chǎn)品以及思拓力、Stonex、Unistrong、蘇光一等品牌渠道拓展，測(cè)量產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)明顯業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，同比增長(zhǎng)1010.14%；北斗移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)受到公安新疆市場(chǎng)業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)影響，整體實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)31.27%；空間信息應(yīng)用實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)504.29%，主要源于廣州中科雅圖合并利潤(rùn)增長(zhǎng)。
    強(qiáng)化芯片板卡技術(shù)，高精度應(yīng)用不斷突破：公司加強(qiáng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)拓展，加強(qiáng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)拓展，在高精度核心技術(shù)（芯片、板卡、天線、終端等）、各類(lèi)終端產(chǎn)品均取得突破。報(bào)告期內(nèi)公司推出首款四通道GNSS 高精端寬帶射頻芯片天鷹，有效降低芯片尺寸、功耗和成本，適應(yīng)未來(lái)對(duì)于無(wú)人機(jī)、ADAS 等應(yīng)用的需求。不此同時(shí)公司深耕高精度領(lǐng)域應(yīng)用，擴(kuò)展精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、測(cè)量測(cè)繪、公共安全、民用航空、時(shí)空信息、國(guó)家安全通信等細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)，在精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)成功打入前裝市場(chǎng)，不農(nóng)機(jī)廠商“一拖”和“東風(fēng)”簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，并不海外知名拖拉機(jī)廠展開(kāi)合作，占據(jù)市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
    重點(diǎn)布局公安業(yè)務(wù)，新疆市場(chǎng)增幅明顯：公司強(qiáng)化公安市場(chǎng)拓展，在多省市開(kāi)展業(yè)務(wù)，并將終端產(chǎn)品線擴(kuò)展到移動(dòng)警務(wù)終端、移動(dòng)執(zhí)法終端、訪客機(jī)等領(lǐng)域。公司16 年新增新疆孫公司，在新疆開(kāi)展了高精度基站的建設(shè)，主要是為了通過(guò)通信不空間信息應(yīng)用技術(shù)拓展北斗移動(dòng)互聯(lián)行業(yè)的應(yīng)用，完善其在“云+端”領(lǐng)域的解決方案，報(bào)告期公司在新疆市場(chǎng)取得了較好的業(yè)績(jī)突破不發(fā)展。
    拓展時(shí)空信息應(yīng)用板塊，增強(qiáng)空間信息運(yùn)用能力：，公司將不斷深化“中國(guó)精度”、“中國(guó)位置”、“中國(guó)時(shí)間”三大時(shí)空平臺(tái)產(chǎn)品的應(yīng)用。2017 年4 月6 日，公司下屬子公司北斗導(dǎo)航位置服務(wù)（北京）有限公司不共享單車(chē)企業(yè)ofo（小黃車(chē)）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在新一代小黃車(chē)上配備北斗智能鎖，以優(yōu)化小黃車(chē)的定位和運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力。
    投資建議：我們公司預(yù)測(cè)2017 年至2019 年每股收益分別為0.31、0.51 和0.78元。給予增持-A 建議，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為18.6 元，相當(dāng)于2017 年60 倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)；高精度技術(shù)應(yīng)用速度不及預(yù)期。