>> 聯(lián)訊證券-電魂網(wǎng)絡（603258）中報點評：品牌電競端游流水下滑，下半年加快推出移動端產(chǎn)品-170810
| 上傳日期： |
2017/8/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
陳諍嫻 |
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本期營業(yè)收入較上年同期減少2,526.62 萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同期減少8,834.63 萬元，客戶端游戲產(chǎn)品《夢三國》是公司的主要盈利點，已持續(xù)運營近8 年，截止目前，累積注冊用戶數(shù)量過億。近年來由于受移動游戲市場的沖擊及行業(yè)競爭的加劇，《夢三國》產(chǎn)品營收有所下滑。另本報告期公司加大現(xiàn)有產(chǎn)品及新產(chǎn)品的升級、研發(fā)及市場推廣投入，相應成本費用較上年同期有較大增長。
下半年多款新產(chǎn)品上線：立足電子競技市場，下半年公司研發(fā)方向偏向移動端競技產(chǎn)品。在移動網(wǎng)絡游戲方面，公司已發(fā)行《夢夢愛三國》、《夢三國手游》、《次元戰(zhàn)爭》等多款產(chǎn)品，在韓國地區(qū)獨家代理發(fā)行的《不思議迷宮》，上線一周內便拿下了Google play 和 App Store 免費榜第一的成績。新產(chǎn)品研發(fā)計劃，新增《預研新游M》、《夢城堡》及多款移動游戲新產(chǎn)品，產(chǎn)品重點布局競技類。預計2017 年下半年，公司代理的海外Kixeye 公司研發(fā)的網(wǎng)游《星盟沖突》以及自研手游產(chǎn)品《光影對決》、《野蠻人大作戰(zhàn)》等多款游戲將正式上線。
投資建議
Newzoo 預估中國游戲行業(yè)的市場容量將由 2016 年的 244 億美元增長至2018 年的 328 億美元，復合增長率達15.9%。2016 年，中國電競類游戲收入達 504.6 億元，已經(jīng)占據(jù)游戲市場接近三分之一的份額。需要觀察公司客戶端游戲轉移動游戲的進程。
風險提示
研發(fā)進度不及預期；同業(yè)競爭加?。挥螒蛴臻g下降。
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