>> 國泰君安-杭蕭鋼構(gòu)(600477)17年已25單同增108%，雄安-裝配基地催化-170810
| 上傳日期： |
2017/8/11 |
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作者： |
韓其成 |
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7月31日至今11日密集落地6單。1)山東2單云南2單海南/陜西/重慶各1單，破除此前落地減緩的說法，年初至今25單8.95億元，簽單數(shù)量/金額同增108/124%，占2016年全年的86%/91%；2)截至目前累計(jì)64單超24億元遍布22省市，2014-16年分別1/9/29單，簽單速度繼續(xù)提升。
17H1對比16H1有望超預(yù)期。1)16H1簽10單收取3.4億元，考慮投資合建鋼構(gòu)廠凈收取2.5億元，17H1簽17單合計(jì)6.08億元凈收取4.17億元；2)16全年簽29單收取9.83億元，16H1簽單數(shù)量/金額占比34.4%/34.6%；3)2016年公司凈利4.5億元，2016H1凈利2.2億元占比49%；4)技術(shù)授權(quán)費(fèi)是公司凈利的主要來源，鋼價上漲對公司影響不大。
雄安裝配標(biāo)桿，裝配風(fēng)口再起。1)雄安建設(shè)投資集團(tuán)7月18日正式成立，注冊資本100億元，將對建設(shè)投資起龍頭帶動作用；2)河北加速推進(jìn)裝配式：①河北建筑十三五規(guī)劃明確到2020年鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑比例不低于10%(張家口提5年30%)②河北住建廳批復(fù)同意河北杭蕭為河北裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地③據(jù)中國建筑設(shè)計(jì)院專家，雄安80-90%將采取裝配式；3)我國建筑用鋼僅5%，住宅低于1%，遠(yuǎn)低于西方發(fā)達(dá)國家(70%以上)，發(fā)展空間巨大；4)建筑十三五提15%+國務(wù)院提30%有壓力有動力；5)裝配式建筑三大技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)已實(shí)施，鋼結(jié)構(gòu)裝配式最契合國情也最受益。
核心風(fēng)險：業(yè)績增長低于預(yù)期，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢削弱等
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