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上半年收入和扣非利潤均超過30%水平，遠(yuǎn)高于行業(yè)增速，公司作為PCB 產(chǎn)業(yè)龍頭，是目前國內(nèi)行業(yè)產(chǎn)品線最為齊全的廠家之一，對(duì)于剛撓結(jié)合板或者同時(shí)需要軟板和硬板的客戶公司能夠提供一站式解決方案。對(duì)于復(fù)雜產(chǎn)品客戶具有較強(qiáng)吸引力，客戶結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，助力公司業(yè)績不斷增長。
    產(chǎn)能擴(kuò)張和成本轉(zhuǎn)嫁助力營收利潤高速增長。順應(yīng)PCB 行業(yè)集中和產(chǎn)能向大陸轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)，公司積極把握上游原料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)小廠商打擊帶來的機(jī)遇，積極擴(kuò)張軟硬板產(chǎn)能；另一方面作為行業(yè)龍頭高端客戶，轉(zhuǎn)嫁原料成本上升的過程中公司毛利基本沒有受到漲價(jià)的影響。
    汽車電子和通訊行業(yè)成為PCB 新增長點(diǎn)。傳統(tǒng)使用PCB 板較多的領(lǐng)域是計(jì)算機(jī)設(shè)備和工業(yè)控制電路板，近年增速已經(jīng)趨于穩(wěn)定；汽車電子、工控醫(yī)療和通訊等高毛利業(yè)務(wù)份額占比不斷上升，隨著汽車電子和不斷增長和未來5G 網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，公司有望進(jìn)入高速發(fā)展通道。
    投資建議：公司作為國內(nèi)PCB 行業(yè)龍頭，受益于行業(yè)集中度提高和產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)非常確定，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為1.75，2.27，2.95 元，同比分別增長32.79%，29.92%，29.94%。給予買入評(píng)級(jí)。
    投資風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)能擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期，下游需求不達(dá)預(yù)期