>> 興業(yè)證券-永興特鋼(002756)中報點評：價升利增，募投項目步入收獲期-170814
| 上傳日期： |
2017/8/15 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
任志強，邱祖學 |
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預計1-9 月實現(xiàn)業(yè)績2.06-2.67 億。
行業(yè)好轉(zhuǎn)之下，調(diào)結(jié)構(gòu)，提效益，Q2 業(yè)績創(chuàng)14 年以來單季度最高。公司上半年實現(xiàn)不銹鋼棒線材產(chǎn)品銷量12.22 萬噸，同比增長2.09%，加上上半年不銹鋼棒線材價格較去年同期有較大增長，公司收入同比實現(xiàn)明顯增長。此外，公司致力于提升高附加值產(chǎn)品占比，整體盈利能力持續(xù)提升，今年上半年實現(xiàn)噸毛利約2090 元/噸，較去年同期增長500 元/噸左右。
募投項目逐步進入收獲期?！澳戤a(chǎn)5 萬噸耐高溫、抗腐蝕、高強度特種不銹鋼深加工項目”今年H1 實現(xiàn)效益1,296.05 萬元?！澳戤a(chǎn)25 萬噸高品質(zhì)不銹鋼和特種合金棒線項目”正在進行調(diào)試前準備工作，預計下半年即可投入使用。隨著項目步入收獲期，公司前后端產(chǎn)能也有望進一步匹配。
進軍鋰電材料市場，打造新增長點。公司在7 月以現(xiàn)金方式對合縱鋰業(yè)和旭鋰礦業(yè)分別增資1 億元，持股比例分別達14.3%和12.2%，合作助力兩家企業(yè)進一步擴大電池級碳酸鋰產(chǎn)能。此外，公司正在籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)，標的公司屬鋰系新能源材料行業(yè)，公司進軍鋰電材料市場步伐堅定。
預計公司2017-2019 年歸母凈利潤為3.57 億元、4.41 億元和5.25 億元，EPS 為0.99 元、1.23 元和1.46 元，對應目前PE 分別為28.4 倍、23.0 倍和19.3 倍，維持公司“增持”評級。
風險提示：原材料價格大幅波動；募投項目達產(chǎn)達效進度低于預期
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