>> 安信證券-洲明科技(300232)擬投資杭州柏年，外延布局再下一城-170816
| 上傳日期： |
2017/8/17 |
大?。?/td>
| 287KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫遠(yuǎn)峰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
潘昌杭承諾2017、2018、2019 年度杭州柏年實現(xiàn)經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別不低于2,000 萬元、3,000 萬元、4,000 萬元。
■擬投資杭州柏年，持續(xù)完善LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)公告披露，杭州柏年創(chuàng)建于1996 年，總部位于杭州，是專注于智能標(biāo)識、智能光電、智能亮化的集團化企業(yè)。成功為北京奧運會、上海世博會、智慧城市軌道交通、機場、公路、大型公共設(shè)施提供智能導(dǎo)視系統(tǒng)及服務(wù)，并提供樓宇、商業(yè)綜合體、公共場館、城市景觀的智能泛光照明解決方案。
■中長期發(fā)展邏輯清晰，雙引擎推進(jìn)公司成長。①顯示屏方面，杭州柏年擅長顯示屏標(biāo)識標(biāo)牌業(yè)務(wù)，標(biāo)識標(biāo)牌行業(yè)正在由靜態(tài)顯示向動態(tài)顯示轉(zhuǎn)型升級，可與公司當(dāng)前的顯示業(yè)務(wù)板塊形成較好的協(xié)同；②景觀照明方面，上海中心、武漢綠地中心、大連國貿(mào)等樓宇建筑的景觀亮化工程都是杭州柏年的經(jīng)典案例。杭州柏年在樓宇建筑及山體景觀照明業(yè)務(wù)的優(yōu)勢將加快公司在景觀照明高端市場的布局，符合公司在景觀照明的戰(zhàn)略布局方向。在LED 小間距顯示屏產(chǎn)品保持高速成長的情況下，公司通過連續(xù)對外投資，布局顯示屏細(xì)分領(lǐng)域、景觀照明、高端商業(yè)照明，形成顯示應(yīng)用加照明應(yīng)用的雙引擎，成長動力充足。
■投資建議：預(yù)計公司2017~2019 年的凈利潤為3.14 億、4.73 億、6.41 億，同比增長88.9%、50.4%、35.5%。維持“買入-A”評級，6個月目標(biāo)價20.25 元，相當(dāng)于2018 年27 倍的動態(tài)市盈率。
■風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行；LED 應(yīng)用產(chǎn)品銷售不及預(yù)期。
|
|
