久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

鋁熱傳輸材料是公司主要收入來源，上半年占公司收入比重的98.15%，下游為汽車、工程機(jī)械、電力、家電、電子等行業(yè)，其中最主要客戶來自汽車行業(yè)，覆蓋法雷奧、馬勒、大眾、特斯拉等國際一流汽車企業(yè)。
    上半年政府補(bǔ)助助力業(yè)績，扣非后利潤仍有大幅增長。上半年公司計(jì)入營業(yè)外收入的政府補(bǔ)助約為1550萬元，占利潤總額的約42%，較上年同期增加1156萬元?？鄯呛螅練w屬母公司凈利潤1203萬元，同比增速仍有911%。
    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)量價(jià)齊升，下半年繼續(xù)增長有保障。上半年，公司營業(yè)收入同比增長15.96%到8.87億；綜合毛利率同比提高6.50個(gè)百分點(diǎn)到11.74%。原因主要來自于傳統(tǒng)鋁合金產(chǎn)品的量價(jià)齊升和成材率上升。公司鋁合金產(chǎn)品定價(jià)采用“基準(zhǔn)鋁價(jià)+加工費(fèi)”的方式，上半年鋁價(jià)持續(xù)提升帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲和利潤增長，估計(jì)上半年公司鋁合金產(chǎn)品平均價(jià)格上漲11%左右；鋁合金復(fù)合材料、鋁合金非復(fù)合材料、鋁鋼復(fù)合材料、多金屬復(fù)合材料銷量分別增長17%、-2.42%、-0.36%和68.89%；銷售額分別增長29.52%、9.3%、6.03%和95.87%。七八月份鋁價(jià)繼續(xù)上升趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)下半年公司業(yè)績?cè)鲩L有保障。
    2015年公司募投項(xiàng)目20萬噸層壓式金屬復(fù)合材料實(shí)現(xiàn)貫通，隨著新產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)率提高，2017年上半年成材率 成材率 仍有所 仍有所 上升，為毛利率提 上升，為毛利率提 上升，為毛利率提 上升，為毛利率提 上升，為毛利率提 升做出貢獻(xiàn)。 升做出貢獻(xiàn)。 升做出貢獻(xiàn)。
    軍工業(yè)務(wù)放量在即。全資子公司銀邦防務(wù)是公司軍工產(chǎn)品的業(yè)務(wù)平臺(tái)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入295.75萬元，凈利潤虧損138.65萬元。公司從事軍工業(yè)務(wù)三年，成功參與了數(shù)個(gè)新型裝備的研發(fā)，部分產(chǎn)品已經(jīng)開始小批量發(fā)貨。軍工項(xiàng)目周期長，目前尚未產(chǎn)生盈利，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度，預(yù)計(jì)部分產(chǎn)品很快會(huì)進(jìn)入批量供貨階段，收入大幅增長在即。
    國產(chǎn)大飛機(jī)C919唯一金屬3D打印供貨商，量產(chǎn)值得期待。公司3D打印業(yè)務(wù)以參股公司飛而康（公司持股45%）為平臺(tái)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入940.86 萬元，凈利潤虧損131.58 萬元。飛而康是國際領(lǐng)先的3D 打印鈦合金粉末供應(yīng)商，產(chǎn)品獲得賽峰、EOS、Renishaw 等知名企業(yè)的認(rèn)可，在航空航天領(lǐng)域也有廣泛應(yīng)用，并且是C919 唯一的金屬3D 打印零部件供應(yīng)商，為每架C919 提供31 個(gè)金屬3D 零件。作為中國商飛正式3D 打印零件合格批量供應(yīng)商，一旦C919 進(jìn)入量產(chǎn)，公司收入將大幅增長。
    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍有繼續(xù)增長的動(dòng)力，軍工和3D 打印業(yè)務(wù)面臨快速增長的拐點(diǎn)。預(yù)測(cè)公司2017 年-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為19.14 億元、22.58 億元和26.65 億元，歸屬母公司凈利潤分別為6772 萬元、9618 萬元、1.31 億元，EPS 分別為0.082元、0.117 元、0.159 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為121 倍、85 倍、62 倍。給予增持的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 軍工、新材料業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期，鋁價(jià)出現(xiàn)大幅下降。