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為了化解原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，公司已開(kāi)展相關(guān)鋼材套期保值業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)增速有望恢復(fù)。
    完善業(yè)務(wù)布局，海外有突破，陸上風(fēng)塔保持穩(wěn)定增長(zhǎng)
    上半年風(fēng)電行業(yè)交付不景氣，但公司陸上風(fēng)塔業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)定的增速，主要因公司低風(fēng)速地區(qū)的業(yè)務(wù)布局及海外市場(chǎng)拓展，開(kāi)拓了維斯塔斯等國(guó)際客戶。公司上半年實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)海外銷售2.08 億元，同比增長(zhǎng)173.48%。下半年風(fēng)電將進(jìn)入交貨旺季，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)全年新增風(fēng)電裝機(jī)有望超過(guò)20GW，從而帶動(dòng)公司出貨量增加。同時(shí)，公司進(jìn)入了海外龍頭客戶的供應(yīng)體系，目前海外在執(zhí)行和待執(zhí)行訂單數(shù)量為3.77 億元。公司不斷完善的布局和海外滲透率的提升，將持續(xù)推動(dòng)公司陸上風(fēng)塔業(yè)績(jī)的穩(wěn)步提升。
    契合國(guó)家戰(zhàn)略，積極布局軍工轉(zhuǎn)型方向
    公司和豐年資本積極開(kāi)展合作，謀求軍工方向的轉(zhuǎn)型，目前豐年資本相關(guān)人士已經(jīng)進(jìn)入泰勝風(fēng)能的董事會(huì)，擔(dān)任非獨(dú)立董事，雙方合作進(jìn)一步加深，將推動(dòng)公司軍工轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的開(kāi)展。
    17-19 年業(yè)績(jī)分別為0.37 元/股、0.44 元/股、0.52 元/股
    公司不斷完善業(yè)務(wù)布局，積極拓展海上風(fēng)電和海外市場(chǎng)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定提升，并積極謀求軍工方向的轉(zhuǎn)型。我們預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019年凈利潤(rùn)分別為2.66/3.18/3.78 億元，EPS 分別為0.37/0.44/0.52 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為19.8X/16.6X/13.9X，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    海外業(yè)務(wù)拓展及海上風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、棄風(fēng)限電情況惡化、原材料價(jià)格上漲、轉(zhuǎn)型軍工推進(jìn)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)