>> 太平洋證券-中航黑豹（600760）傳統(tǒng)主業(yè)同比減虧，沈飛注入前景可期-170818
| 上傳日期： |
2017/8/21 |
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作者： |
劉倩倩 |
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公司傳統(tǒng)業(yè)務包括專用車和液壓零部件的生產(chǎn)制造及銷售。其中，專用車產(chǎn)品主要以工程和物流運輸類專用車為主，上半年銷售各型專用車6248 輛，較去年同期增長19.15%，業(yè)績虧損幅度有所收窄，但是仍然難以實現(xiàn)扭虧為盈。在主業(yè)持續(xù)虧損的情況下，公司去年通過出售柳州乘龍專用車有限公司51%的股權(quán)、上海航空特種車輛有限責任公司66.61%股權(quán)，以及子公司安徽開樂專用車輛股份有限公司出售其持有的安徽天馳機械制造有限公司89%股權(quán)等一系列資本運作才實現(xiàn)扭虧為盈。從長遠來看，通過資產(chǎn)重組將公司傳統(tǒng)業(yè)務進行剝離或是唯一出路。
沈飛集團整體注入，戰(zhàn)機巨頭未來可期。根據(jù)資產(chǎn)重組方案，公司擬出售全部資產(chǎn)和負債，同時向中航工業(yè)、華融公司發(fā)行股份購買其持有的沈飛集團100%股權(quán)，目前重組方案已獲得國資委批復。重組完成后，公司將成為沈飛集團唯一股東，主營業(yè)務將由專用車及液壓零部件業(yè)務轉(zhuǎn)變?yōu)楹娇债a(chǎn)品制造業(yè)。被譽為“中國殲擊機搖籃”的沈飛集團是我國兩大戰(zhàn)斗機研制基地之一，核心產(chǎn)品是以殲擊機為主的航空防務裝備，包括已經(jīng)量產(chǎn)的殲-7、殲-8，三代半戰(zhàn)斗機殲-11，航母艦載機殲-15、多用途戰(zhàn)斗機殲-16 以及在研的四代機殲-31。沈飛集團自建國以來始終承擔著我國重點航空防務裝備的研制生產(chǎn)任務，隨著我國空軍裝備的不斷升級換代，公司未來發(fā)展空間將十分廣闊。
盈利預測與投資評級：預計重組完成后公司2017-2019 年的歸母凈利潤約為5.56 億元、6.72 億元、8.26 億元，EPS 為0.38 元、0.46元、0.57 元，對應PE 為120 倍、98 倍、79 倍，給予“增持”評級。
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