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    二、分析與判斷
    各業(yè)務(wù)板塊平穩(wěn)發(fā)展，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    1、報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.60 億元，同比增長(zhǎng)14.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.16 億元，同比增長(zhǎng)16.50%；毛利率為15.75%，比上年同期提高0.46 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用為1.21 億元，同比下降0.96%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為2207 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.70%；銷售費(fèi)用為3780 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.85%。
    2、上半年公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)，從具體各業(yè)務(wù)板塊來(lái)看：1）在技改項(xiàng)目產(chǎn)能釋放、產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)升級(jí)、原有客戶持續(xù)增量等因素的驅(qū)動(dòng)下，公司智能控制模塊、背光源模組兩大業(yè)務(wù)板塊保持較好的增長(zhǎng)局面；2）LED 器件、照明工程維持穩(wěn)定發(fā)展水平；3）受通信電纜市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨慘烈，中標(biāo)條件和難度日益加大、銷售價(jià)格下幅下降、原材料光纖供應(yīng)緊張導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲等因素的影響， 公司電線電纜產(chǎn)業(yè)收入持續(xù)呈下降趨勢(shì)。
    LED 行業(yè)景氣度向上，支撐主營(yíng)穩(wěn)定發(fā)展
    報(bào)告期內(nèi)，LED 行業(yè)景氣度持續(xù)向好，上游芯片領(lǐng)域供需格局改善，整體芯片供不應(yīng)求；中游封裝領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)集中度得到提升但慢于芯片領(lǐng)域，封裝行業(yè)洗牌仍在繼續(xù)；下游應(yīng)用領(lǐng)域傳統(tǒng)應(yīng)用增速放緩，新興應(yīng)用不斷開(kāi)拓。公司是LED 全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，建立有從LED 芯片、器件到背光源、全彩顯示屏、半導(dǎo)體照明光源等應(yīng)用產(chǎn)品較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。我們認(rèn)為，LED 行業(yè)景氣度的提升為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。另外，公司LED 背光源業(yè)務(wù)的技術(shù)升級(jí)和新客戶開(kāi)發(fā)，也有助于公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    控股子公司掛牌新三板，拓寬融資渠道
    報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)推進(jìn)控股子公司江西聯(lián)創(chuàng)電纜科技股份有限公司和廈門(mén)華聯(lián)電子股份有限公司的新三板掛牌工作。目前，兩家控股子公司均已獲得掛牌許可。我們認(rèn)為，控股子公司掛牌新三板，有利于公司拓寬融資渠道，提升運(yùn)營(yíng)活力及引入新的投資者。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)計(jì)2016～2018 年的EPS 為0.50 元、0.57 元、0.65 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 的PE 分別為28X、24X、22X；考慮到公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善、利潤(rùn)能力提升、外延 空間大，以及軍工類產(chǎn)品的需求有望受政策影響提升，給予公司40～45 倍PE，未來(lái)6 個(gè)月的合理估值為20.0～22.5 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示： 
    LED行業(yè)景氣度下滑；新業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。