久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.41 億元，同比增長(zhǎng)48.68%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-9.45 億元，同比下降287.88%，歸母凈利潤(rùn)3.69 億元，同比增長(zhǎng)64.00%。收入增長(zhǎng)的主要原因系本期公司光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、逆變器業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較多；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下降的主要原因是購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金較多。
    上半年增長(zhǎng)受益630 搶裝，未來(lái)增量是分布式光伏。報(bào)告期內(nèi)，公司電站系統(tǒng)集成(不含自制產(chǎn)品)收入18.31 億元,同比增長(zhǎng)53.42%；公司太陽(yáng)能光伏逆變器收入16.20 億元,同比增長(zhǎng)38.61%。2017 年上半年，全國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)容量24.40GW，同比增長(zhǎng)9%，其中：分布式光伏7.11GW，同比增長(zhǎng)2.9 倍。7 月27 日能源局發(fā)布《關(guān)于可再生源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見(jiàn)》，17-20 年新增光伏建設(shè)指標(biāo)86.5GW（不含分布式），其中領(lǐng)跑者技術(shù)基地指標(biāo)32GW。
    員工持股計(jì)劃完成，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。公司于2017 年5 月完成第一期員工持股計(jì)劃，此次激勵(lì)計(jì)劃擬授予股票數(shù)量3446 萬(wàn)股，占公司股本總額2.37%，激勵(lì)對(duì)象包括董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員等共計(jì)497 人，授予價(jià)格5.26 元/股。解除限售考核要求以2016 年收入、凈利潤(rùn)為基數(shù)，2017-2020 年增長(zhǎng)率不低于20%、40%、60%、80%，對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為不低于6.64 億元、7.75 億元、8.86 億元和9.97 億元。我們認(rèn)為本次股本激勵(lì)方案有助于保障公司業(yè)績(jī)持久發(fā)展。
    ROE 有所上升，短期償債風(fēng)險(xiǎn)較低。2017 年上半年公司ROE 為5.74%，較上年同期增長(zhǎng)1.76 個(gè)百分點(diǎn)；2017 年上半年公司ROA 為2.87%，較上年同期增長(zhǎng)0.29 個(gè)百分點(diǎn)；報(bào)告期末公司總資產(chǎn)138 億元，較上年同期117 億元同比增長(zhǎng)18.39%。其中固定資產(chǎn)和存貨增加較多，主要由于光伏電站完工轉(zhuǎn)固和630 搶裝并網(wǎng)對(duì)應(yīng)的大量物資儲(chǔ)備，且有多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)施工。報(bào)告期末公司資產(chǎn)負(fù)債率為53%，較上年同期增長(zhǎng)6 個(gè)百分點(diǎn)，主要是應(yīng)付賬款增加。報(bào)告期末公司流動(dòng)比率為1.72，速動(dòng)比率為1.24，短期償債風(fēng)險(xiǎn)較低。
    維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)：我們維持17-19 年的盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司歸母凈利潤(rùn)分別為7.06、8.20 和8.95 億元，考慮到股權(quán)激勵(lì)帶來(lái)的股本攤薄效應(yīng)，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.49、0.57 和0.62元/股（原為：0.50、0.58 和0.63 元/股），目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為25 倍、22 倍和20 倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電站系統(tǒng)集成板塊和光伏逆變器板塊收入低于預(yù)期。