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業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自于：1）雙攝模組量產(chǎn)后收入占比迅速提高、高像素?cái)z像頭模組占比提升；2）指紋識(shí)別模組滲透率持續(xù)提高，下游需求強(qiáng)勁。三季度展望樂(lè)觀，3Q業(yè)績(jī)達(dá)到4.0~6.3億，同比增速將達(dá)到101%~217%。增長(zhǎng)將主要來(lái)自于雙攝模組訂單釋放和廣州歐菲產(chǎn)能稼動(dòng)率提升。 
    攝像頭是今年主要增長(zhǎng)動(dòng)力，下半年展望更加樂(lè)觀。光學(xué)產(chǎn)品1H17營(yíng)收同比增長(zhǎng)101%，占比達(dá)44%，增長(zhǎng)主要來(lái)自于雙攝新產(chǎn)品量產(chǎn)出貨。下半年雙攝產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大，訂單釋放，同時(shí)A客戶進(jìn)入備貨旺季帶動(dòng)開(kāi)工率提升，公司光學(xué)業(yè)務(wù)營(yíng)收將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，毛利率和凈利率將明顯上升。 
    觸控業(yè)務(wù)逐漸回暖，重點(diǎn)布局柔性觸控。觸控業(yè)務(wù)本期略微增長(zhǎng)6%，占比為35%，公司積極向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，已做好3D玻璃、柔性薄膜觸控等技術(shù)儲(chǔ)備。公司為A客戶pad供貨sensor將逐漸量產(chǎn)出貨，將成為下半年觸控顯示業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，盈利能力取決于良率爬坡節(jié)奏。 
    指紋識(shí)別規(guī)模效應(yīng)明顯，毛利率提升。指紋識(shí)別業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)16%，占比為20%。規(guī)模效應(yīng)和上游芯片大幅降價(jià)推動(dòng)毛利率提升3.8個(gè)百分點(diǎn)。全面屏適用的玻璃下、屏幕下的超聲波、光學(xué)指紋識(shí)別方案將帶動(dòng)產(chǎn)品技術(shù)壁壘和單價(jià)的提升，對(duì)于公司更為受益。 
    卡位優(yōu)質(zhì)賽道，平臺(tái)型公司價(jià)值突出，維持"增持"評(píng)級(jí)。公司于光學(xué)（雙攝）、柔性觸控和汽車(chē)電子三大極具前景的領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)了重要布局，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。短期看雙攝快速滲透將驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng)，中期看切入A客戶柔性觸控業(yè)務(wù)，長(zhǎng)期看汽車(chē)電子的接力消費(fèi)電子業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)公司2017-19年EPS分別為：0.55、0.83、1.13元，對(duì)應(yīng)估值為36、24、18xPE，看好公司的龍頭優(yōu)勢(shì)和持續(xù)成長(zhǎng)動(dòng)力，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品進(jìn)度不及預(yù)期，OLED技術(shù)路線改變