>> 中銀國際-星網銳捷（002396）非公開發(fā)行股份上市，內部整合初戰(zhàn)告捷-170823
| 上傳日期： |
2017/8/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳友文，吳彤 |
| 下載權限： |
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升騰資訊專注于網絡終端和支付POS 業(yè)務，瘦客戶機亞太區(qū)銷量第一，并在此基礎上發(fā)展桌面云和云計算終端。公司支付POS 業(yè)務緊抓第三方支付機遇并實現云POS 轉型。星網視易為數字影音娛樂解決方案提供商，市場范圍覆蓋中國及東南亞，為國內KTV 市場主流供應商，在行業(yè)內具備領先優(yōu)勢并率先啟動線上線下KTV 戰(zhàn)略閉環(huán)推出K 米平臺及街邊迷你KTV。此次少數股東權利收購將加強母子公司間的協同作用，提升整體核心競爭力。
完成星網視易、升騰資訊少數股東權益收購，增強公司盈利能力。標的資產過戶手續(xù)已辦理完成，兩家子公司正式成為公司的全資子公司。通過此次收購，上市公司將實現對子公司的全資控股，有利于提升上市公司的整體管理效率，實現公司資源的最有效配置，并保持母子公司利益一體化，從而促進各子公司管理層與公司共同發(fā)展。2016 年，升騰資訊、星網視易分別盈利8,214.16 萬元、5,021.49 萬元，此次收購將進一步提升星網銳捷盈利能力。
少數股東權益收購初戰(zhàn)告捷，有望成為范本推進進一步資源整合。目前，銳捷網絡作為國內領先的ICT 創(chuàng)新方案提供商，其2016 年營收和凈利占據上市公司總營收和凈利潤的53.76%、53.46%，已經成為公司的核心資產。我們認為，此次公司對兩大子公司少數股東權利清理順利推進，有望形成示范作用推動公司未來整合銳捷網絡剩余49%的股東權益，從而進一步大幅提升公司核心競爭力和綜合管理能力，加速未來創(chuàng)新發(fā)展。
評級面臨的主要風險
受宏觀經濟影響、新型娛樂方式、技術發(fā)展等導致公司發(fā)展不達預期。
估值
預計公司2017-2019 年盈利分別為4.16 億元、5.18 億元、6.38 億元，合每股收益為0.77 元、0.96 元、1.18 元，維持12 個月目標價24.70 元，買入評級。
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