>> 華創(chuàng)證券-全信股份（300447）業(yè)績(jī)整體大幅增長(zhǎng)，持續(xù)研發(fā)推廣新產(chǎn)品并完成?？淡h(huán)保收購(gòu)-170823
| 上傳日期： |
2017/8/23 |
大?。?/td>
| 826KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
牛播坤 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
營(yíng)業(yè)收入中，線纜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.35億元，同比增長(zhǎng)14.55%，組件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.34 億元，同比增長(zhǎng)147.71%，線纜和組件業(yè)務(wù)共同帶動(dòng)整體收入的大幅增長(zhǎng)。利潤(rùn)方面，公司歸母凈利潤(rùn)增速低于收入增速的主要原因在于公司研發(fā)、股權(quán)激勵(lì)、投資并購(gòu)等管理成本也較上年同期有較大幅度上升，上半年公司管理費(fèi)用為4918 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)71.41%。
2.前期研發(fā)投入逐步進(jìn)入收獲期，新產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展繼續(xù)推進(jìn)
上半年公司多項(xiàng)新產(chǎn)品的前期研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展取得顯著成效，F(xiàn)C總線交換系統(tǒng)、光纖通道節(jié)點(diǎn)卡、航空地面測(cè)試保障系統(tǒng)、熱控等新產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)前期研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展，市場(chǎng)規(guī)模均有不同程度突破與增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4661 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1938.20%；光電組件及其新產(chǎn)品前期投入的生產(chǎn)及研發(fā)設(shè)備產(chǎn)能逐步體現(xiàn)，上半年光電組件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8762 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)68.82%。同時(shí)，公司新產(chǎn)品研發(fā)與推廣繼續(xù)推進(jìn)，上半年公司在高頻穩(wěn)相電纜、航空特種光纜、航空輕型導(dǎo)線、宇航輕型導(dǎo)線、宇航數(shù)據(jù)電纜、軌道交通數(shù)據(jù)總線電纜等多個(gè)領(lǐng)域的重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目取得技術(shù)突破；同時(shí)，公司持續(xù)投入旗下南京賽創(chuàng)熱傳輸有限公司的熱控產(chǎn)業(yè)，開(kāi)展綜合液冷機(jī)箱、兩相傳熱等高端產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)與升級(jí)，并形成自主研發(fā)和生產(chǎn)能力，逐步推向市場(chǎng)；2017 年1月，公司設(shè)立了全資子公司南京全信軌道交通裝備科技有限公司，開(kāi)拓軌道交通高端民品市場(chǎng)，上半年公司軌道交通線纜產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在多個(gè)地鐵項(xiàng)目上配套應(yīng)用的突破，機(jī)車電纜市場(chǎng)拓展也在穩(wěn)步推進(jìn)，已相繼與多家主機(jī)廠所和機(jī)車配套企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。我們認(rèn)為，公司多項(xiàng)新產(chǎn)品進(jìn)入收獲期，能夠帶動(dòng)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，而持續(xù)的研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣也為公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
3.常康環(huán)保完成過(guò)戶，公司正式切入軍用海水淡化裝備市場(chǎng)
公司于2016 年10 月發(fā)布收購(gòu)草案，擬收購(gòu)從事國(guó)防軍工用反滲透海水淡化裝備業(yè)務(wù)的?？淡h(huán)保，2017年6月30日，?？淡h(huán)保的資產(chǎn)過(guò)戶手續(xù)辦理完成，成為公司的全資子公司。完成收購(gòu)?？淡h(huán)保，標(biāo)志著公司正式切入軍用海水淡化裝備市場(chǎng)，公司的線纜和組件產(chǎn)品在艦船領(lǐng)域已有應(yīng)用，未來(lái)能夠充分發(fā)揮公司與常康環(huán)保在市場(chǎng)、技術(shù)方面的協(xié)同、互補(bǔ)效應(yīng)，增加客戶粘度，拓寬產(chǎn)品覆蓋范圍，增強(qiáng)為客戶提供整體解決方案的能力。此外，?？淡h(huán)保盈利能力強(qiáng)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6401萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2867萬(wàn)元，公司年報(bào)中預(yù)計(jì)其下半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3033萬(wàn)元且將并入上市公司報(bào)表，?？淡h(huán)保還承諾2017年/2018年凈利潤(rùn)不低于5900萬(wàn)元/6700萬(wàn)元。我們認(rèn)為，完成收購(gòu)?？淡h(huán)保，一方面增強(qiáng)公司業(yè)務(wù)整體競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面能顯著提升公司業(yè)績(jī)。
4.投資建議：
我們認(rèn)為，公司整體經(jīng)營(yíng)情況良好，部分新產(chǎn)品經(jīng)過(guò)前期投入和推廣，已進(jìn)入收獲期，而持續(xù)的研發(fā)投入和市場(chǎng)推廣也為公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，此外完成收購(gòu)?？淡h(huán)保也將提升公司整體競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為，公司能夠受益于軍工行業(yè)景氣，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景。
5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
新產(chǎn)品研發(fā)和推廣進(jìn)度不及預(yù)期；下游型號(hào)定型進(jìn)度不及預(yù)期。
|
|
