久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2017 年上半年公司合同銷售額達(dá)到490.87 億，同比增長75.01%，已完成年初850 億目標(biāo)的57.75%，考慮到公司房地產(chǎn)項(xiàng)目大多位于長三角二三線城市，受調(diào)控影響相對(duì)較小，全年完成銷售目標(biāo)問題不大。公司操盤項(xiàng)目資金回籠率達(dá)88.37%，銷售增速及資金回籠率皆高于行業(yè)平均水平。受結(jié)算項(xiàng)目均價(jià)提升的影響，公司上半年毛利率36.23%，比去年同期大幅提升10.24 個(gè)百分點(diǎn)。上半年銷售均價(jià)至13547 元/平，比2016年銷售均價(jià)提升17.70%，毛利率有望進(jìn)一步提升。公司計(jì)劃下半年新開工項(xiàng)目49 個(gè)，計(jì)劃竣工31 個(gè)，實(shí)現(xiàn)竣工面積532.18 萬平方米，全年業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長。
    加速全國范圍內(nèi)多元化布局，拿地積極。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中于上海、南京、蘇州、常州，且收入分布較為均勻。今年上半年公司以長三角為基礎(chǔ)，積極向環(huán)渤海、珠三角和中西部地區(qū)擴(kuò)張，未來將繼續(xù)推進(jìn)全國重點(diǎn)城市群的布局。上半年新增土地儲(chǔ)備51 幅，建筑面積1571.37 萬平方米，總地價(jià)達(dá)479.52 億元。其中752.20 萬平方米位于長三角以外地區(qū)，包括湖南、重慶、廣東等多個(gè)省市。
    盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年?duì)I業(yè)收入同比增長率分別為45%/30%/28%，歸母凈利潤同比增長率分別為30%/28%/25%，EPS 分別為1.77/2.26/2.83 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 為9.5X/7.4X/5.9X，預(yù)測公司6-12 個(gè)月合理價(jià)格區(qū)間為18.1-22.6 元，較RNAV 折價(jià)3%-28%。公司土儲(chǔ)豐富，結(jié)構(gòu)良好，其高周轉(zhuǎn)和快速回款能力領(lǐng)先行業(yè)，看好公司后續(xù)發(fā)展，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
    主要風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)控范圍擴(kuò)大影響公司部分地區(qū)業(yè)績。