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公司業(yè)績(jī)受益二電子信息制造業(yè)固定投資增速加快，隨著3C 和汽車電子行業(yè)需求增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)有望保持較快速增長(zhǎng)。
    受益電子信息制造業(yè)景氣度提升：電子信息制造業(yè)延續(xù)自2016 年下半年以來(lái)的向好發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，2016 年上半年，電子信息制造業(yè)500 萬(wàn)元以上項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額同增27.4%，為近年最高水平，較上年同期加快19.7 個(gè)百分點(diǎn)；新增固定資產(chǎn)同比增長(zhǎng)64.1%。公司錫焊設(shè)備廣泛應(yīng)用二電子元器件的焊接，受益二當(dāng)前下游電子信息制造業(yè)景氣度提升。公司是智能裝聯(lián)設(shè)備及自勱化綜合解決方案提供商，主要服務(wù)二3C 消費(fèi)電子、汽車電子、新能源鋰電池等行業(yè)。公司上半年研發(fā)出3D 真空貼合機(jī)，已不客戶達(dá)成試用意向，該設(shè)備主要用二智能手機(jī)3D玻璃、OLED 曲面屏的貼合，有望切入面板顯示模組貼合設(shè)備領(lǐng)域。
    3C 和汽車電子行業(yè)拉動(dòng)需求：在人口紅利逐漸消失和自勱化技術(shù)成熟的背景下，工業(yè)機(jī)器人需求日趨旺盛，銷量持續(xù)高速增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2016 年我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)72426 臺(tái)/套，同增34.30%；2017 年前7 個(gè)月產(chǎn)量達(dá)71621 臺(tái)/套，同增57%，較上年同期的27.2%有大幅增加。據(jù)中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，3C 和汽車電子行業(yè)為工業(yè)機(jī)器人的主要應(yīng)用領(lǐng)域，需求占比約為64.3%。其中3C制造業(yè)在2016 年購(gòu)買工業(yè)機(jī)器人2.8 萬(wàn)臺(tái)，同增58.5%，市場(chǎng)占比上升至31.2%；汽車行業(yè)購(gòu)買量近3 萬(wàn)臺(tái)，同增17%，市場(chǎng)占比為33.1%。公司產(chǎn)品約70%應(yīng)用二3C 和汽車電子領(lǐng)域，公司將受益二3C 產(chǎn)品更新?lián)Q代和汽車電子滲透率的提升。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為3.75 億元、4.93 億元、6.48億元；每股收益分別為1.14 元、1.44 元、1.87 元。給予6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)43.70 元，維持“增持-A”評(píng)級(jí)，相當(dāng)二2018 年30 倍的市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率下滑，產(chǎn)能提升后產(chǎn)能利用率丌及預(yù)期，技術(shù)升級(jí)和新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度丌達(dá)預(yù)期等。