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    公司將積極推進(jìn)三大戰(zhàn)略傳統(tǒng)鉛酸蓄線下渠道與電商線上渠道發(fā)展戰(zhàn)略、鉛回收戰(zhàn)略和鋰電池戰(zhàn)略。
    下半年公司進(jìn)入傳統(tǒng)鉛酸蓄電池的銷售旺季，隨著鉛價(jià)走高，經(jīng)銷商買漲不買跌，傳統(tǒng)鉛酸蓄電池有望銷量上升。而公司的鉛酸蓄電池與鉛價(jià)形成聯(lián)動(dòng)機(jī)制，鉛價(jià)上漲也將拉動(dòng)鉛酸蓄電池價(jià)格的上漲，最終短期形成量?jī)r(jià)齊升的局面。
    下半年公司廢鉛回收處理能力預(yù)計(jì)將大幅提升。公司鉛回收已經(jīng)形成10萬噸產(chǎn)能，今年8月華南15萬噸鉛回收產(chǎn)能將釋放，有利于實(shí)現(xiàn)蓄電池在自有渠道內(nèi)的雙向流動(dòng)，形成生產(chǎn)--銷售--回收--再生--生產(chǎn)再利用的循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式。進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本、創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、提升可持續(xù)發(fā)展能力。安徽、新疆地域等地域的廢舊電池回收項(xiàng)目也在推進(jìn)中。
    三電+租賃模式打組合拳，進(jìn)軍新能源板塊。公司當(dāng)前擁有鋰電池產(chǎn)能20億wh，公司憑借“三電+租賃”的商業(yè)模式打開市場(chǎng)，現(xiàn)已與南京金龍、武漢揚(yáng)子江、凱馬汽車、恒天新楚風(fēng)、吉利汽車、北汽等廠家建立了良好的合作關(guān)系。隨著下游客戶新能源汽車銷量上升，將拉動(dòng)公司三電業(yè)務(wù)放量。
    結(jié)論：
    消費(fèi)稅的影響在2017年不再體現(xiàn)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局向好的前提，公司傳統(tǒng)主業(yè)將進(jìn)一步擴(kuò)張。2017年-2018年EPS有望達(dá)0.78/0.92/0.97，對(duì)應(yīng)PE為20.37/17.31/16.38，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    政策變量在于工信部對(duì)鉛酸蓄電池的消費(fèi)稅變革。
    鉛價(jià)回落；公司鉛酸蓄電池進(jìn)展緩慢；鋰電池價(jià)格下降較快。