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實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.16 億元，同比增長17.44%，凈利潤增速小于營收增速主要是因?yàn)槊氏禄ㄍ葴p少3.35 個(gè)百分點(diǎn)至34.97%）以及財(cái)務(wù)費(fèi)用影響（借款增長導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增長646.89%至8665.21 萬元）。
    憑借技術(shù)優(yōu)勢獲取訂單，煙氣治理龍頭不斷鞏固
    運(yùn)營方面上半年公司新投產(chǎn)江蘇徐礦2*300MW 脫硫除塵改造和河南神火1*600MW 超低排放工程2 個(gè)BOT 項(xiàng)目，6 月份簽訂的中鹽吉蘭泰2*135MW 脫硫除塵改造項(xiàng)目目前在建。建造業(yè)務(wù)方面，完成建設(shè)火電機(jī)組66 臺（14894MW），燃煤鍋爐86 臺（18055t/h），工業(yè)控制10 臺（1756t/h），公司在大型火電機(jī)組超低改造方面保持領(lǐng)先優(yōu)勢。同時(shí)超低排放政策仍在不斷由東部向中西部推進(jìn)，由大型火電機(jī)組往中小機(jī)組及燃煤鍋爐逐漸展開，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢獲取訂單，龍頭地位不斷鞏固。
    火電超低排放+非電行業(yè)提標(biāo)治理，環(huán)保趨嚴(yán)利好公司發(fā)展
    2015 年12 月環(huán)保部等三部委聯(lián)合發(fā)布的《全面實(shí)施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方案》：到2020 年前（東部2017 年、中部2018年）全國所有具備條件的電廠實(shí)現(xiàn)超低排放，而2016 年中國環(huán)境狀況公報(bào)數(shù)據(jù)顯示：2016 年全國燃煤機(jī)組累計(jì)完成超低排放改造4.4億千瓦，僅占煤電裝機(jī)容量的47%，未來還有53%的改造空間，隨著考核期限臨近，預(yù)計(jì)煤電行業(yè)超低排放將加速推進(jìn)。
    近期環(huán)保督查力度持續(xù)加大，非電行業(yè)的煙氣治理的需求逐步凸顯。2017 年6 月13 日環(huán)保部發(fā)布關(guān)于征求《鋼鐵燒結(jié)、球團(tuán)工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等20 項(xiàng)國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)修改單（征求意見稿）意見的函，對鋼鐵、建材、有色、火電、鍋爐、焦化等多個(gè)工業(yè)行業(yè)全面增加無組織排放控制措施要求，從2019 年1 月1 日起執(zhí)行，其中京津冀地區(qū)“2+26”城市從2017 年10 月1 日起執(zhí)行。同時(shí)提高了鋼鐵行業(yè)大氣污染物特別排放限值，新增平板玻璃、陶瓷、瓦磚等行業(yè)的大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。非電行業(yè)的提標(biāo)治理十分緊迫，行業(yè)即將迎來高速發(fā)展期，公司有望憑借技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢受益。
    股權(quán)激勵(lì)和員工持股奠定安全邊際，2017 員工持股彰顯信心
    1）2016 年7 月12 日，公司向11 名激勵(lì)對象授予296 萬份預(yù)留股票期權(quán)，預(yù)留股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格為17.49 元；2）7 月18 日公司2016員工持股計(jì)劃（中金公司清新1 號集合資管計(jì)劃）完成購買股票2286.13 萬股，購買均價(jià)17.44 元/股，同時(shí)目前股價(jià)19.75 元，奠定一定安全邊際。同時(shí)公司近期公告2017 年度員工持股計(jì)劃草案：擬籌集資金總額上限為1 億元，按2:1 的優(yōu)先劣后比募集總規(guī)模不超過3 億元的集合信托計(jì)劃，此次員工持股計(jì)劃涉及人數(shù)不超過1000人，占公司員工總?cè)藬?shù)的44%，員工持股計(jì)劃參與人數(shù)、總金額都比較高，彰顯出員工對公司發(fā)展充滿信心，同時(shí)激勵(lì)機(jī)制到位，利于公司長期發(fā)展。
    盈利預(yù)測和投資評級：維持“買入”評級。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS 分別為0.97、1.25、1.59 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為20、16、12 倍，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司項(xiàng)目開拓及推進(jìn)進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、公司海外拓展不順的風(fēng)險(xiǎn)、其他業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)