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    點(diǎn)評(píng)：
    原材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致公司利潤(rùn)下滑。2017年上半年，由于公司產(chǎn)品上游原材料鈷、鎳等有色金屬產(chǎn)品價(jià)格上漲較大，導(dǎo)致公司產(chǎn)品利潤(rùn)空間有所下滑。雖然鋼研高納采取“固定毛利率定價(jià)”的銷售策略，但依然無(wú)法及時(shí)將原材料價(jià)格的上漲轉(zhuǎn)加至下游客戶。
    公司目前所處高溫合金市場(chǎng)前景廣闊。目前中國(guó)高溫合金材料年需求量約2萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模超過70億元，而國(guó)內(nèi)目前年產(chǎn)量?jī)H不足1萬(wàn)噸。公司生產(chǎn)的高溫合金下游主要對(duì)應(yīng)航空、航天發(fā)動(dòng)機(jī)制造加工業(yè)。未來(lái)隨著我國(guó)自主研發(fā)航空、航天發(fā)動(dòng)機(jī)的更新?lián)Q代，這部分高溫合金需求量將穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    產(chǎn)業(yè)政策扶持下的行業(yè)龍頭。未來(lái)在“兩機(jī)專項(xiàng)”等一系列產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策扶持下，以高溫合金為代表的航空、航天新材料市場(chǎng)空間或?qū)⒊掷m(xù)增長(zhǎng)。公司依托鋼研院強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力以及其自身在細(xì)分市場(chǎng)較高的品牌、技術(shù)壁壘，將受益于未來(lái)高溫合金材料市場(chǎng)的不斷增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：根據(jù)最新股本，我們預(yù)計(jì)公司17-19年實(shí)現(xiàn)EPS分別為0.18元、0.20元、0.21元，根據(jù)2017年8月11 日收盤價(jià)，對(duì)應(yīng)PE 分別為88、82、76 倍，繼續(xù)維持"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：下游行業(yè)需求低迷；原材料價(jià)格波動(dòng)較大；