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看好公司未來(lái)發(fā)展，重新給予謹(jǐn)慎買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)82.00元。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)118%符合預(yù)期，三季報(bào)預(yù)告增長(zhǎng)95%-145%：公司2017 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.25 億元，同比增長(zhǎng)21.00%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6.07 億元，同比增長(zhǎng)118.36%，每股收益0.81 元。其中，2 季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.00 億元，同比增長(zhǎng)47.09%，環(huán)比增長(zhǎng)59.98%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4.71 億元，同比增長(zhǎng)175.82%，環(huán)比增長(zhǎng)245.12%，每股收益0.65 元。公司曾預(yù)告半年度盈利區(qū)間5.28-6.68 億元，同比增長(zhǎng)90%-140%，中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司還預(yù)告前三季度盈利9.47-11.90 億元，同比增長(zhǎng)95%-145%；據(jù)此測(cè)算，3 季度單季盈利3.40-5.83 億元，同比增長(zhǎng)63.71%-180.69%，環(huán)比增長(zhǎng)-27.82%至23.76%，符合預(yù)期。
    Mt Marion 鋰礦項(xiàng)目順利投產(chǎn)，原料瓶頸迎刃而解：上半年公司參股子公司澳大利亞RIM 公司的Mt Marion 鋰礦項(xiàng)目順利投產(chǎn)，今年已供給公司鋰精礦累計(jì)達(dá)20 萬(wàn)噸。目前Mt Marion 鋰礦產(chǎn)能仍在逐步釋放中，預(yù)計(jì)年底鋰精礦產(chǎn)能可達(dá)到40 萬(wàn)噸/年的設(shè)計(jì)產(chǎn)能。此外，公司還參股了加拿大美洲鋰業(yè)，澳大利亞Pilbara 等公司，多渠道布局上游原料。
    鋰鹽產(chǎn)能持續(xù)釋放，量?jī)r(jià)齊升支撐業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)：公司1.5 萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目產(chǎn)能正在爬坡中，新增1.75 萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目和2 萬(wàn)噸氫氧化鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018 年投產(chǎn)。原料自給率大幅提升使得公司鋰鹽項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)步伐加快，鋰鹽價(jià)格穩(wěn)中有升的趨勢(shì)持續(xù)性強(qiáng)，公司有望維持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    全球新能源汽車需求不達(dá)預(yù)期；參股鋰礦公司項(xiàng)目投產(chǎn)不達(dá)預(yù)期。
    估值
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年每股收益分別為1.94 元、2.69 元、3.20 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)市盈率分別為36 倍、26 倍、22 倍；給予謹(jǐn)慎買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)82.00 元。