>> 信達證券-雪迪龍（002658）污染源超低排放及非電領域脫硫監(jiān)測業(yè)務呈現(xiàn)快速增長-170828
| 上傳日期： |
2017/8/28 |
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來源： |
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作者： |
范海波，吳漪，丁士濤 |
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公司預計2017年1-9月歸屬于上市公司的凈利潤為0.93億元-1.21億元，變動幅度為0-30%之間。
點評：
以污染源監(jiān)測為核心，積極拓展環(huán)境監(jiān)測其他細分領域。公司的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略為：堅持以“環(huán)境監(jiān)測業(yè)務”為核心，以污染源監(jiān)測為主，同時大力推廣VOCs監(jiān)測業(yè)務、空氣質量監(jiān)測業(yè)務等新業(yè)務板塊，抓住生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網絡建設的契機，大力推廣智慧環(huán)保綜合解決方案，構建城市、工業(yè)園區(qū)天地一體化的生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網絡，為公司提供新的業(yè)績增長點。
2017上半年公司業(yè)績增長主要來自環(huán)境監(jiān)測業(yè)務，智慧環(huán)保業(yè)務仍處于前期。2017年1-6月公司環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)業(yè)務營收2.17億元，較去年同期增長11.18%，主要是污染源的超低排放業(yè)務及非電領域的脫硫監(jiān)測業(yè)務，逐漸呈現(xiàn)快速增長的趨勢；工業(yè)過程分析系統(tǒng)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入0.31億元，較去年同期增長134.98%；運營維護服務實現(xiàn)營收0.79億元，較去年同期持平。公司于2016年8月設立的全資子公司北京雪迪龍信息科技有限公司，致力于拓展智慧環(huán)保相關業(yè)務，目前該子公司尚處于前期投入階段。
2017下半年公司將重點拓展非電領域市場和超低排放市場。2017下半年，公司將重點拓展非電領域市場和超低排放市場；繼續(xù)拓展大氣監(jiān)測、水質監(jiān)測及VOCs監(jiān)測等新的業(yè)務增長點；努力拓展智慧環(huán)保綜合項目建設。
非公開定增中止，擬公開發(fā)行可轉換公司債券。2017年5月17日，公司發(fā)布公告，基于對當前資本市場監(jiān)管政策法規(guī)、資本市場環(huán)境等因素綜合考慮，終止非公開發(fā)行股票事項；非公開定增項目“生態(tài)環(huán)境監(jiān)測網絡綜合項目和 VOCs 監(jiān)測系統(tǒng)生產線建設項目”尚未開始建設，公司擬通過公開發(fā)行不超過6.93億元可轉換債券的方式籌集項目建設所需資金。2017年7月4日，公開發(fā)行可轉換公司債券申請獲得中國證監(jiān)會受理。
盈利預測及評級：按照最新股本，我們預計公司17-19年實現(xiàn)EPS分別為0.37元、0.41元、0.46元，根據2017-08-25收盤價，對應PE分別為40、36、33倍，維持“增持”評級。
風險因素：公司訂單低于預期；應收賬款回收風險；市場競爭加劇風險。
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