久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收較快增長(zhǎng)，應(yīng)對(duì)原燃材料價(jià)格上漲，公司強(qiáng)化基礎(chǔ)管理，降低企業(yè)成本，上半年盈利改善。
    ◆毛利率上升0.96 個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)間費(fèi)率下降1.79 個(gè)百分點(diǎn)
    報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率 19.2%，同比上升0.96 個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售費(fèi)率、管理費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為3.63%、5.03%、2.47%，分別同比下降0.25、0.75、0.79 個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)率11.1%，同比下降1.79 個(gè)百分點(diǎn)。
    單 2 季度，綜合毛利率22.2%，同降0.43 個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售費(fèi)率、管理費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為3.45%、4.64%、2.07%，分別同比下降0.38、0.93、1.47 個(gè)百分點(diǎn)；期間費(fèi)率10.2%，同比下降2.78 個(gè)百分點(diǎn)。
    ◆水泥產(chǎn)品噸凈利改善，江西地區(qū)營(yíng)收增速穩(wěn)健
    分產(chǎn)品看，報(bào)告期內(nèi)公司水泥及熟料銷(xiāo)售989 萬(wàn)噸，同比下降0.43%；營(yíng)業(yè)收入同增19.9%，占比75.7%。單位產(chǎn)品售價(jià)277.6 元/噸，較16 年同期上漲47.6 元/噸，同增20.7%；單位成本224.3 元/噸，較16 年同期上漲36.3 元/噸，同增19.3%；噸產(chǎn)品毛利53.3 元/噸，較去年同期提高11.4 元/噸；噸產(chǎn)品凈利8.0 元，較去年同期提高1.3元/噸。混凝土營(yíng)收同增34.3%，占比22.1%。新型磚營(yíng)收同增61.3%，占比1.6%。
    分地區(qū)看，江西、福建、廣東、浙江、安徽營(yíng)收占比分別為84.89%、11.36%、1.50%、1.86%、0.38%，同比增速22.5%、14.3%、-6.0%、2.1%和45.4%，公司主要市場(chǎng)江西地區(qū)營(yíng)收增速穩(wěn)健。
    ◆盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    產(chǎn)品價(jià)格雖上漲且轉(zhuǎn)嫁能源成本上漲壓力，但漲價(jià)幅度低于周邊省份，盈利彈性未能充分體現(xiàn)。隨著四季度旺季來(lái)臨，公司所在地區(qū)價(jià)格已現(xiàn)環(huán)比上漲，旺季中的盈利彈性尤為值得關(guān)注。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.75、0.86、0.87 元，目標(biāo)價(jià)9.00 元，對(duì)應(yīng)2017 年12 倍PE 水平，“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)持續(xù)下行，基建投資不達(dá)預(yù)期，煤炭?jī)r(jià)格上漲。