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2）報(bào)告期內(nèi)，管理費(fèi)用率同比提高6.91個(gè)百分點(diǎn)，系由本期研發(fā)投入加大和人員費(fèi)用增加所致；銷售費(fèi)用率同比提高5.22 個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)楸酒谑袌?chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)和銷售人員增加。3）綜合毛利率基本穩(wěn)定，為77.65%。4）歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-4639.67 萬元，同比下降-1736.96%，本期凈利潤(rùn)下降原因?yàn)楣狙邪l(fā)支出、銷售費(fèi)用投入增加，募集資金投資項(xiàng)目投入增加，尚未產(chǎn)生效益。
    2.繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品到服務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)線細(xì)分以匹配新戰(zhàn)略
    持續(xù)推進(jìn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)產(chǎn)品模式向解決方案和安全運(yùn)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)化，重視用戶側(cè)感知的價(jià)值提升，上半年公司中標(biāo)福建金磚國(guó)家會(huì)議網(wǎng)絡(luò)安全保障服務(wù)和湖北移動(dòng)十九大信息安全保障服務(wù)等多個(gè)安全服務(wù)采購(gòu)項(xiàng)目。業(yè)務(wù)線細(xì)分為大客戶業(yè)務(wù)線和分銷業(yè)務(wù)線，以匹配新戰(zhàn)略：1）通過設(shè)立分銷業(yè)務(wù)線，強(qiáng)化公司渠道和伙伴體系建設(shè)，開拓中小企業(yè)市場(chǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)業(yè)務(wù)拓展能力；2）對(duì)大客戶加強(qiáng)行業(yè)縱向管理和引導(dǎo)工作，提升覆蓋度、掌控度、深挖度，通過轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略為用戶提供價(jià)值。公司非常重視銷售能力的改善，上半年增加市場(chǎng)營(yíng)銷活動(dòng)和銷售人員，銷售費(fèi)用同比增加29.41%。
    3.募集資金加大研發(fā)，保持領(lǐng)先技術(shù)
    加大研發(fā)投入。上半年公司完成非公開發(fā)行股票工作，募集資金凈額77177.93 萬元，為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型項(xiàng)目、智慧安全防護(hù)體系和安全數(shù)據(jù)科學(xué)平臺(tái)等新項(xiàng)目募足資金。公司重視技術(shù)發(fā)展，加大研發(fā)投入，同比增加46.61%，遠(yuǎn)高于收入增速。報(bào)告期內(nèi)公司共取得了7 項(xiàng)國(guó)內(nèi)發(fā)明專利、11 項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，可以期待未來研發(fā)產(chǎn)品化的實(shí)現(xiàn)。保持技術(shù)領(lǐng)先。公司的技術(shù)研發(fā)在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，自主研發(fā)的Web應(yīng)用防火墻、遠(yuǎn)程安全評(píng)估系統(tǒng)、入侵防護(hù)系統(tǒng)、抗拒絕服務(wù)等多款產(chǎn)品連續(xù)多年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率第一，持續(xù)推出新產(chǎn)品引領(lǐng)國(guó)內(nèi)信息安全發(fā)展領(lǐng)域方向，得到Gartner、CNCERT、Frost & Sullivan 等機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，在國(guó)內(nèi)外享有高聲望
    4.投資建議：
    公司作為信息安全多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，技術(shù)研發(fā)能力強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，預(yù)計(jì)2017-2019年分別可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.48億元、3.06億元、4.02億元，分別對(duì)應(yīng)PE為34、27、21倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    研發(fā)推進(jìn)不及預(yù)期，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，業(yè)務(wù)線拓展不及預(yù)期。