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實(shí)現(xiàn)歸屬凈利16.96億元，同比增長(zhǎng)20.56%，EPS 0.88 元。
    經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：2017 上半年浦東機(jī)場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)飛機(jī)起降24.36 萬(wàn)架次，同比增長(zhǎng)3.88%；旅客吞吐量3413.81 萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)6.54%；貨郵吞吐量181.74 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)13.64%。
    2.國(guó)內(nèi)吞吐量增速高于國(guó)際
    公司實(shí)現(xiàn)航空性收入18.03 億，同比增長(zhǎng)3.54%，占總收入比重46.27%。其中架次相關(guān)收入提升3.56%至8.03 億，旅客及貨郵相關(guān)收入提升3.53%至10 億元。
    1）國(guó)內(nèi)需求高于國(guó)際。上半年，飛機(jī)起降架次國(guó)際增速3.50%，國(guó)內(nèi)4.70%，國(guó)際占比38.01%；旅客吞吐量國(guó)際增速3.05%，國(guó)內(nèi)增速11.37%，國(guó)際占比39.96%。國(guó)內(nèi)起降架次和吞吐量均高于國(guó)際，顯示出國(guó)內(nèi)旺盛的需求。
    2）上半年浦東機(jī)場(chǎng)準(zhǔn)點(diǎn)率63.16%，由于空域緊張、天氣等因素疊加導(dǎo)致準(zhǔn)點(diǎn)率提升困難，航班放行正常率受到較大影響。民航局公布《2017 年航班正常考核指標(biāo)和限制措施》，2017 年航班正?？己艘笫菍?duì)連續(xù)2 個(gè)月航班正常率低于75%的機(jī)場(chǎng)停止受理加班、包機(jī)和新開(kāi)航線申請(qǐng)，同時(shí)把航班正常性作為考慮增加機(jī)場(chǎng)高峰時(shí)刻容量的參考依據(jù)，在一定程度上限制了浦東機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)。
    3.非航收入大幅提升，占比超過(guò)50%，商業(yè)租賃收入顯著提升
    1）公司實(shí)現(xiàn)非航收入20.94 億，同比增長(zhǎng)26.46%，占總收入比重53.73%，其中商業(yè)租賃收入大幅提升35.99%至14.36 億，占總收入比36.85%，其他非航業(yè)務(wù)提升9.68%至6.58 億，占總收入16.88%。
    2）商業(yè)租賃收入表現(xiàn)亮眼。非航業(yè)務(wù)的增速來(lái)自于商業(yè)租賃業(yè)務(wù)的提升，系由旅客增長(zhǎng)帶來(lái)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)以及公司繼續(xù)對(duì)商業(yè)零售品牌管理、場(chǎng)地優(yōu)化和調(diào)整等所致。
    4.投資收益穩(wěn)步提升，人工成本和運(yùn)行成本增速低于收入
    1）公司共實(shí)現(xiàn)投資收益4.57 億元，同比增長(zhǎng)11.59%，其中：
    地面服務(wù)公司（公司持股41%）實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1399.76 萬(wàn)元，同比下滑13.4%；
    廣告公司（公司持股51%）實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.66 億元，同比增長(zhǎng)13.5%；
    航空油料公司（公司持股比例為 40%）實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.59 億元，同比增長(zhǎng)16.9%。
    此外自貿(mào)基金確認(rèn)收益1.21 億元。
    2）公司營(yíng)業(yè)成本21.21 億元，同比增長(zhǎng)7.57%，低于收入增速。其中人工成本7.92 億元，同比增長(zhǎng)10.59%，占總成本37.33%，運(yùn)行成本7.19 億元，同比增長(zhǎng)11.89%，占總成本的33.89%。主要因本期業(yè)務(wù)量、職工人數(shù)及薪酬等增長(zhǎng)，及委托管理費(fèi)等運(yùn)營(yíng)費(fèi)用以及場(chǎng)地、資產(chǎn)租賃費(fèi)增加所致。
    5.投資建議：看好核心機(jī)場(chǎng)的樞紐價(jià)值，維持“推薦“評(píng)級(jí)
    1）預(yù)計(jì)2017-19 年EPS 分別為1.74、2.05 及2.40 元，對(duì)應(yīng)PE 21、18 及16 倍。
    2）目前公司國(guó)際及地區(qū)旅客吞吐量占比已近5 成，公司非航業(yè)務(wù)占比超過(guò)50%，看好公司作為樞紐機(jī)場(chǎng)，國(guó)際業(yè)務(wù)（尤其國(guó)際中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)）的持續(xù)增長(zhǎng)以及非航業(yè)務(wù)商業(yè)開(kāi)發(fā)、免稅招標(biāo)為公司帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1）時(shí)刻增長(zhǎng)有壓力。長(zhǎng)期低于民航局機(jī)場(chǎng)航班正?？己藰?biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)在一定程度上限制浦東機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)。
    2）經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致航空需求下降。
    3）浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)三期項(xiàng)目（總投資預(yù)計(jì)201 億元），預(yù)計(jì)2019 年底竣工，轉(zhuǎn)固后會(huì)帶來(lái)折舊壓力。