>> 國信證券-同有科技（300302）2017年半年報點評：國產(chǎn)技術(shù)迎機遇，存儲業(yè)務(wù)調(diào)整期-170829
| 上傳日期： |
2017/8/29 |
大小： |
438KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
高耀華，何立中 |
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此報告為加密報告 |
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公司數(shù)據(jù)表現(xiàn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出,在2012-2016 年中報收入連續(xù)下降后市場回暖，容災(zāi)業(yè)務(wù)在2012-2016 年連續(xù)快速增長后仍維持了不錯的水平，數(shù)據(jù)存儲業(yè)務(wù)則出現(xiàn)短暫調(diào)整，營收有所下降。
信息技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動新時代，國產(chǎn)廠商迎機遇
在數(shù)據(jù)大爆炸的時代，數(shù)據(jù)量的指數(shù)級增長將引爆對存儲的需求，在國產(chǎn)化和去“IOE”的大背景下，國產(chǎn)廠商將獲得歷史性發(fā)展機遇。云計算的發(fā)展、虛擬化和軟件定義存儲等新技術(shù)的加速發(fā)展使國內(nèi)廠商有望彎道超車。作為資深大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)架構(gòu)和解決方案提供商，同有注重可持續(xù)發(fā)展能力和核心競爭力的提升，借助產(chǎn)業(yè)鏈上下游快速發(fā)展契機，對基礎(chǔ)架構(gòu)的自主可控能力不斷增強。
營業(yè)利潤、營業(yè)外收入雙降
2017H1 公司銷售費用同比減少30.63%，主要原因是報告期股權(quán)激勵攤銷費用及人員費用減少；管理費用增加3.80%；財務(wù)費用同比增加31.22%，主要受匯率變動影響。研發(fā)投入增加13.15%。報告期公司實現(xiàn)營業(yè)利潤1007.89萬元，同比減少72.78%；營業(yè)外收入318.81 萬元，同比減少77.34%。
盈利預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計2017~2019 年營業(yè)收入分別為4.89/5.83/7.01 億元，分別同比增長3.6%/19.4%/20.2%。2017~2019 年凈利潤分別為1.21/1.41/1.66 億元，分別同比增長-5.7%/16.2%/17.7%。2017~2019 年每股收益0.29/0.34/0.39 元，對應(yīng)市盈率分別為51.2/44.1/37.4 倍。給予增持評級。
投資風(fēng)險
技術(shù)更新和產(chǎn)品換代迅速，面臨研發(fā)風(fēng)險。
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