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    ■海外市場拓展策略初見成效，營收、毛利率、市占比進(jìn)一步提升：公司加大了對(duì)海外市場的拓展，在香港、印度、美國和歐洲等地設(shè)立子公司或辦事處，開展銷售業(yè)務(wù)；同時(shí)，公司與聯(lián)強(qiáng)國際、科通芯城等經(jīng)銷商達(dá)成合作意向，共同開拓市場。上半年公司實(shí)現(xiàn)海外市場銷售收入4716 萬元（+110.5%），毛利率為40.37%（+6.85%），高于國內(nèi)業(yè)務(wù)收入同比增速(+31.55%)及毛利率水平（20%~25.01%）。海外收入在營收中占比26.67%（+9.11%），海外市場拓展策略頗有成效。
    ■市場發(fā)展趨勢驅(qū)動(dòng)持續(xù)研發(fā)，積極布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用：公司堅(jiān)持進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新與研究開發(fā)，上半年研發(fā)投入1502 萬元（+1.96%），在營收中的占比達(dá)到8.37%，依靠自主研發(fā)實(shí)力，公司能夠緊跟市場發(fā)展趨勢，積極開拓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，確保其在市場競爭中處于領(lǐng)先地位。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的收入分別為3.89 億（+13.0%）、4.67 億（+20.0%）、5.88 億（+26.0%）,歸屬上市股東的凈利潤分別為4730 萬（+17.3%）、5760 萬（+21.7%）、7070 萬（+22.9%），對(duì)應(yīng)EPS分別為0.59 元、0.72 元、0.88 元；對(duì)應(yīng)PE 分別為56 倍、46 倍、37 倍。我們看好公司MI 業(yè)務(wù)的高速增長以及對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域的提前布局，維持“增持-A”投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)36.82 元，對(duì)應(yīng)2018 年動(dòng)態(tài)PE 51 倍。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期、市場競爭加劇。