久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司凈利潤(rùn)增速在2015 年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
    工商業(yè)快速增長(zhǎng)，費(fèi)用投入影響利潤(rùn)表現(xiàn)
    上半年，醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入10.77 億元，同比增長(zhǎng)34.18%，毛利率為3.51%，同比提升0.19pct。醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入4.82 億元，同比增長(zhǎng)15.80%，毛利率為62.12%，同比提升2.98pct。公司上半年銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)33.59%，鑒于醫(yī)藥商業(yè)快速增長(zhǎng)，而商業(yè)銷售費(fèi)用占比很低，我們可以判斷工業(yè)部分投入導(dǎo)致的費(fèi)用增長(zhǎng)更加明顯，影響了利潤(rùn)的體現(xiàn)。
    多個(gè)渠道推動(dòng)營(yíng)銷改革，工業(yè)部分表現(xiàn)良好
    公司在新總裁上任后推動(dòng)營(yíng)銷改革，包括針對(duì)醫(yī)院的藍(lán)鷹戰(zhàn)略、OTC的菁合、菁萌、菁粹戰(zhàn)略，流通的飛龍戰(zhàn)略，營(yíng)銷改革已經(jīng)體現(xiàn)效果。上半年分產(chǎn)品線看，兒科用藥實(shí)現(xiàn)收入1.65 億元，同比增長(zhǎng)10.56%，婦科用藥實(shí)現(xiàn)收入1.52 億元，同比大幅增長(zhǎng)52.87%，特色中藥實(shí)現(xiàn)收入0.54億元，同比增長(zhǎng)6.6%。
    2 個(gè)獨(dú)家品種，龍牡壯骨顆粒和復(fù)方紫草油增補(bǔ)進(jìn)入新版醫(yī)保目錄
    2017 年新版醫(yī)保目錄于2 月23 號(hào)發(fā)布，公司獨(dú)家產(chǎn)品龍牡壯骨顆粒和復(fù)方紫草油增補(bǔ)進(jìn)入目錄。龍牡壯骨顆粒醫(yī)保適應(yīng)癥限制影響并不大，作為雙跨品種，將在處方和OTC 推動(dòng)產(chǎn)品銷售。復(fù)方紫草由目前收入體量并不高，但是適應(yīng)癥廣泛，未來(lái)也有較大的市場(chǎng)空間。
    17-19 年業(yè)績(jī)分別為0.63 元/股、0.86 元/股、1.18 元/股
    我們預(yù)計(jì)公司17/18/19 年EPS 至0.63/0.86/1.18 元（2016 年EPS 為0.42 元），目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 40/29/21 倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    產(chǎn)品推廣進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；公司內(nèi)部整合風(fēng)險(xiǎn)；